怎么如何利用參與并投資區塊鏈資產賺錢？

作者：幣安研究院 江金澤；分布式資本 蔣新

顧問：分布式資本 沈波、孫銘、余文波、姚鏡儀

來源：公眾號 分布式資本

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摘要：

1. 在宏觀環境進入長期低利率、經濟低增長、高不確定性的三期疊加背景下，優質資產擁擠而稀缺。而以比特幣為代表的新型區塊鏈數字資產的崛起給傳統組合配置帶來了新思路。

2. 數字資產的價值捕獲場景可以分為：價值貯藏、實用價值、交易媒介、投機價值。

3.  一項針對歐美150所大學的調查顯示，94%受訪單位已經配置了加密數字貨幣相關資產。大學捐贈基金已經作為將加密數字貨幣作為一種另類資產進行積極配置。

4. 無論是在長周期還是短周期內，比特幣的回報與主流大類資產的相關性極低。且其收益率分布正偏且“肥右尾”，表現出極高的收益-風險比。

5. 基于Markowitz的現代投資組合理論，在傳統投資組合中加入比特幣，不但可以在給定波動范圍內最大化回報，也可以在給定預期回報目標下最小化風險。

6. 投資數字資產的收益不僅僅來自“資本利得”，還包括“利息收入”及“再投資收入”。

7. 對于機構投資者來說，數字資產頭寸配置還有其他一些間接的方法，如投資數字資產挖礦、投資數字資產衍生品、投資區塊鏈公司股權等。

目錄

1.數字資產的分類和終極價值來源

2.將加密數字貨幣作為一種另類資產

3.檢驗比特幣的收益率的統計特性

4.將比特幣加入資產組合的歷史回測

5.尋找數字資產配置的“黃金比例”

6.資本利得之外的收益來源

7. 數字資產之門的正確打開方式

區塊鏈技術應用已延伸到數字金融、物聯網、智能制造、供應鏈管理、數字資產交易等多個領域。

區塊鏈網絡改變了傳統的生產和記賬環節，鏈上數字資產與著區塊鏈網絡共生相融，在很多應用場景下是整個區塊鏈生態系統循環的血液，承載著價值流轉、激勵的重要功能，本文試圖從以比特幣為主的數字資產特性的分析入手，從機構投資者資產配置的角度對如下問題進行解答，數字資產的——

●     使用場景是什么？

●     價值捕獲從何而來？

●     在復雜資產組合里的配置意義是什么？

●     當前監管環境下，機構應該如何入場？

尤其隨著全球經濟進入緩慢增長周期的共識越來越強，低利率甚至負利率卷土重來或成為常態，美國、歐洲等發達地區的等政治不確定性上升，伴隨優質資產的高擁擠和稀缺，傳統投資管理人面臨前所未有的壓力和挑戰。

上一次的全球性經濟衰退發生在11年前，危機起源于金融體系的系統性崩潰。伴隨著崩塌的舊金融秩序。一種由非金融機構創造的新興資產的比特幣誕生，十余年的發展市值已經超過1400億美元（2019年10月），大致和科威特、匈牙利、烏克蘭等國的GDP相當，已然成為一種具備相當市場深度和共識的新興大類資產，了解“比特幣們”的特點將成為資產管理人的必修課。

本文以實證檢驗，展示了比特幣與傳統大類資產之間相關性極低，同時回報-風險比冠絕幾乎所資產類別，為投資組合多元化提供了難得的機會。