吳德銓：獵問第一發。2018年9月5日，九四文件一周年剛過，
比特幣當日暴跌超5個點結束了年內的震蕩反彈行情。
幣圈此后整體進入寒冬，哀聲遍野。11月14日晚，在BCH硬分叉算力大戰誘使下開啟瀑布下跌，連續跌破多個共識支撐位，從去年末最高點以降，至3400美元
btc跌超80%，一大批加密幣在歸零的路上。
區塊鏈暴富神話至此徹底破滅，加密幣市場在全球宏觀經濟動蕩背景下難以獨善其身，年初煥起的全民區塊鏈熱潮跌回冰點，投資者信心歸零。
您怎么看這一段時間以來的加密幣市場？市場有2019年是資產價格底部的一致預期，這種預期是否穩定并可能驗證？加密幣熊市何時可能結束？
于佳寧：我今天來到
深圳，在紀念改革開放40周年的日子，來到改革開放的前沿陣地，探討區塊鏈改革再出發這個前沿的話題，特別有紀念意義。
吳德銓：很有機緣，很有意義。
于佳寧：區塊鏈是一次人類歷史上前所未有的技術大爆炸、大變革，區塊鏈的大幕剛剛拉開，未來的路還長著呢。如果僅僅從幾天或者幾個月的短期價格走勢去判斷區塊鏈的“死或生”，未免過于狹隘。我們應該有更加長遠的歷史性的眼光去思考區塊鏈產業自身的改革，與對人類社會帶來的產業大變革。我覺得本輪下跌是區塊鏈2.0時代的一個挽歌，標志著區塊鏈2.0時代的結束，也預示著區塊鏈3.0時代即將到來。
吳德銓：于校長的樂觀判斷，在這寒冬，還是蠻暖心的。
于佳寧：區塊鏈2.0時代以
以太坊為基礎設施，結合智能合約等新技術，實現了公鏈的基礎設施化，并基于此產生了一些過渡性的
金融創新模式。較之區塊鏈1.0時代的應用比特幣，已經有了很大的進步，可以承載更多的市場、資產上鏈，也可以承載實現一些包括
區塊鏈游戲等DApp鏈上運行。這是區塊鏈2.0光明的一面。
但是毫無疑問，區塊鏈2.0從本質上還存在一些根本性問題，比如以太坊技術不成熟，基礎設施的性能比較差，根本沒有辦法承載廣泛的大規模產業化應用。衍生出來的
ico等所謂金融模式存在嚴重內在缺陷。
雖然區塊鏈2.0可以在一定程度上幫助一些資產實現數字化，優化資產的流動性，使得資產的交易效率更高效，但是它無法改變資產本身的內在價值。就如同我們不可能把水變成油一樣，借助區塊鏈，我們也不可能把空氣變成黃金。
實際上我們看到，很多區塊鏈創業項目是有很大問題的，很多創業團隊描繪著遠大理想，但實質上做一些根本不可能兌現的泡沫項目。那些商業邏輯不成立，就算是運用了區塊鏈，也難以成功。這些并不優質的股權資產，通過
區塊鏈技術放大，反而造成了更多負面的影響。
總的來說，就是區塊鏈2.0與真實的產業需求相脫節，缺乏真正優質資產支撐價值。
另一方面，區塊鏈2.0市場本身的監管還不完善，市場亂象比較嚴重，在一些人眼中，“割韭菜”這種操縱市場、損害其他參與者利益的惡劣行跡居然成為了一種商業模式。坐莊操縱市場是很明顯的違法違規行為，卻成為了部分人眼中的行業潛規則，這是非常可笑的一件事情。
實踐證明，這種脫離逃避監管的市場是難以長久持續的。區塊鏈2.0時代幾乎形成了一種“叢林金融”金融體系，也就是幾乎根據“叢林法則”來運行的金融市場體系，這樣的體系最終一定會走向衰亡。我之前就說過：很多割韭菜的人最后發現把自己割了，最后把市場也給割沒了。
吳德銓：于校長觀點鮮明，這是您對發展階段和行業弊病的概括性判斷。那么，資產價格底部和熊市結束的預判，您談談？
于佳寧：好的，第一問實際上是在問我數字加密資產的行情走勢，我卻啰嗦地講了一堆區塊鏈2.0和3.0的事情，為什么要講這些？因為我也沒有辦法判斷市場的短期走勢，但是我堅定地相信，價格的波動背后是價值在驅動，價值的背后是體系的演進與進化。所以只有從歷史的視角，去理解整個體系的演進邏輯與方向，才能夠理解為什么會出現下跌，以及未來的機會在哪里。
所以說，要想預測市場何時反轉也并不難，如果看到這些不合理的模式消失，真正能夠創造價值的新的模式產生，可能就是市場反轉的真正信號。
但是如果這些內在缺陷并沒有得到根本上的改善，區塊鏈還是沒有辦法為產業和社會創造出真正的價值，那么即使市場出現一些短期反轉回調，恐怕也是難以穩定支撐的。
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