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    深度 | 當區塊鏈遇上貨幣 全球貨幣格局會發生那些劇變?

    2018-10-22 11:07

    來源: 巴比特 作者: 孫副社長

    被忽視的貨幣國際化經驗:要貿易,不要武力


    在這個問題上,嚴格來說:雖然區塊鏈與貴金屬同屬去中心化的資產,但是,區塊鏈成為貨幣背書信用資產的難度,卻要比貴金屬難得多——因為在貴金屬興起的年代,它的物理與化學性質,相較于諸多的原始貨幣有著壓倒性的優勢,而區塊鏈所處的時代,高度便捷的電子支付已經非常普及,而需要保密記錄錢包私鑰的數字錢包體驗遠不如移動支付,可以說,區塊鏈資產完全不具備貴金屬當時所擁有的優越條件。


    從這點來看,貴金屬貨幣化的發展歷史,對于區塊鏈資產貨幣化的參考意義非常有限,反倒是那些偏中心化的信用貨幣,它們的發展經驗更適用于區塊鏈資產未來的發展進程。因為這兩者在剛剛起步時,都面臨著于全球范圍內建立新共識的難題——也就是要如何讓世界認識到,自己所發行的這種價值承載物,會比傳統的貨幣更有價值。


    關于這一方面,每當人們談到英鎊和美元在世界貨幣清結算環節中的主導地位時,都會將其稱為“英鎊霸權”、“美元霸權”,這一稱謂實際上暗示了一個觀點:那就是英鎊和美元之所以能夠主宰國際貿易清結算市場,很大程度上是由于其背后有強大的軍事及金融力量進行信用背書。這種說法雖然頗符合基于簡單直接的叢林法則,但實際上并非事實的全部。對于去中心化的區塊鏈社區來說,也沒有太大的價值。事實上,當我們梳理英鎊和美元國際化的進程時,會發現除了軍政金融因素之外,還有一個重要的、可供區塊鏈行業參考的經驗:那就是貿易。


    首先來看英鎊。通過梳理歷史資料,我們可以發現一個特點:那就是英鎊的國際化,與英國的工業革命時期高度重合,出現這種情況的主要原因是:在實現工業革命之后,英國的科學技術水平迅速躍居至世界一流,外加其擁有龐大的殖民領地和人口,因此其生產商品不僅數量眾多,而且質量上乘,從精煉原料到機器設備應有盡有,堪稱彼時的“世界工廠”,數據顯示,從1820年至1929年,英國的出口貿易額一直位居世界第一,這些商品的結算都是以英鎊為單位。而為了從英國購買這些頗具市場競爭力的商品,英國的貿易伙伴需要向英國包括原材料在內的基礎物資,用以獲得英鎊。


    可以這樣說,“英國制造”極大地促進了英鎊的國際化進程。如果沒有如此高產高質的工業產能,英國就不可能與世界其他國間建立起如此大規模的商品貿易,更沒有渠道讓英鎊流通到世界各地,成為各國重要的儲備資產。


    圖:在全盛時期的1850年前后,英國的工業產能能夠滿足世界絕大部分的貿易需求


    英國的工業產能能夠滿足世界絕大部分的貿易需求


    而美國也是如此。與很多人所想象的不同,美元并非是在1944年建立起“布雷頓森林體系”后,一夜之間約定俗成地成為了各國儲備資產,事實上,早在20世紀初期,美元便已開始了國際化進程,而兩次世界大戰中與各國之間的頻繁貿易,更是大大加速了這一進度。至于徹底確立其國際地位的,則是戰后美國通過一系列手段,切入各國清結算環節的行為。


    具體來看:在二戰后的歐洲,各國正處于饑寒交迫的物資緊缺狀態之中,而能夠提供這些基礎物資的,只有未受戰爭波及的美國,對此,美國為歐洲提供了巨量的美元貸款,使其有能力購買這些美國生產的物資,從而恢復經濟正常運轉(也就是知名的“馬歇爾計劃”)。歐洲各國為了償還貸款,則需要在經濟恢復正常之后,向美國出口生產完畢的成品,用來換取美元,償還債務,而同樣的故事,在二戰后的日本和南韓也有發生。隨著后來歐洲和亞太成為世界經濟發展最快的地區,美元也借此一舉成為主導國際貿易清結算的單位,占據了世界貨幣的制高點。


    表:貴金屬、英鎊、美元切入全球清結算環節的各自手段


    貴金屬英鎊美元切入全球清結算環節的各自手段


    從這一點我們可以看出,對于一個以全球化和國際化為目標的貨幣來說,盡可能地擴大自己的貿易范圍,讓各國對這一貨幣產生強烈的需求,是一個占據清算市場的重要手段。回顧歷史,那些能夠將本國貨幣國際化,使之成為全球性清算中介的主權國家,一般來說具備兩個特點:一是年輕化人口眾多,有著強大的消費進口能力、二是技術水平發達,所生產的產品具備較強的綜合優勢,有著強大的生產出口能力。18、19世紀的英國和20世紀的美國都具備這一特征,這是他們的貨幣能夠在全球流轉、并且一度主宰清結算市場的重要原因之一。


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