李召：
區塊鏈融資模式，有傳統投資機構的風險投資模式，還有
以太坊、EOS等
ico模式，區塊鏈會不會改變傳統商業模式、企業制度？
段新星：我覺得會的，企業的所有權和使用權，企業的治理都會發生變化，相對傳統企業的所屬權可能更加模糊，但也讓更多人參與企業治理，企業的邊界放大了。
李召：2017年采訪張健的時候，他當時還在博晨技術，對ICO提出了很嚴厲的批評，但不久他就創辦了
FCoin，更早的時候，他是
火幣網的CTO，其實他也是區塊鏈時代個人職業和命運改變的一個典型例子。
段新星：可能博晨技術這樣的
聯盟鏈公司沒有找一個清晰的發展路線和盈利模式吧，如果發展又不錯，又有利潤的話，也不會輕易轉向做交易所。
李召：據我了解，目前還沒多少區塊鏈企業靠做業務能夠盈利的。
段新星：嚴格意義上說，區塊鏈不完全是傳統意義上的“盈利”模式，還是靠
token升值，比如
比特幣、以太坊可以通過Token的升值而產生利潤。比原鏈是標準的公鏈，跟比特幣，以太坊一樣，大體上也是這樣的盈利模式。
李召：目前是一個熊市。
段新星：即便熊市也有漲了幾倍或幾十倍的。而且在上面開展生態服務。一個簡單的例子，數字資產交易所、礦機礦場，都是比特幣生態鏈上的一些應用，他們是APP，不是DAPP，他們的利潤也很不錯，包括售賣礦機的企業現在估值有幾百億美金。
李召：吳忌寒、詹克團的比特大陸、張楠賡的嘉楠耘智、胡東的億邦國際準備
香港上市。
段新星：對，顯然是盈利的。
李召：他們其實算是做實業，當然也是區塊鏈、
人工智能的概念。
段新星：這要看怎么樣歸類了，數字資產交易所其實也是盈利的，可以認為是基于區塊鏈交易的中介服務，還有區塊鏈資訊也是盈利的，跟傳統的廣告媒體一樣的模式。
李召：我的理解，證券肯定要映射的某種資產，比如股票價格，映射的是企業的資產、盈利能力等，當然不一定是實際存在的資產，更重要的未來預期的盈利能力，當然現在的
金融衍生品、資產證券化搞得很復雜，衍生再衍生，抽象再抽象，往往難以追溯到證券所映射的資產了，所以帶來了國際金融危機，那么區塊鏈ICO發行的Token映射的是什么東西呢？Token基于什么來估值？確定發行數量？
段新星：如果照這樣說，軟件企業，軟件，操作系統，游戲都沒有辦法定價，區塊鏈要考慮服務的估值、協議的估值，和未來潛力的估值，而不是刻板的實物估值。
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