總體上，市場價格決定挖礦投入決策。但是，在不同條件下，挖礦行為對短期的價格波動也會產生影響。
比特幣挖礦的動機可分為兩類：一類是看好比特幣的長期發展，傾向于囤幣，可以稱為囤幣挖礦，另一類則以法幣利潤為目標，套利挖礦。
囤幣挖礦比例較高時，新幣投放市場較少，有助于短期價格的上漲；套利挖礦較高時，新幣更多賣出套現，推動短期價格下降。
現實中，多數挖礦行為同時存在兩種動機，既看好比特幣的長期發展，又希望短期獲得法幣利潤。而且，在不同的競爭狀況和成本壓力下，兩種動機之間也會相互轉換。當比特幣價格較高，挖礦收益較高，且增長趨勢明顯時，囤幣比例上升，推動價格上漲；當比特幣價格飚漲至關鍵價位，回調特征明顯時，為了套利，也為了變現后增加算力，保持競爭優勢，會有大量挖礦囤幣迅速進入市場，抑制價格上漲，甚至扭轉趨勢。
當比特幣價格較低，挖礦收益較低，且形成價格下行趨勢時，新幣拋售套現較多，加速價格下行。尤其是當挖礦接近虧損時，礦工需要支付電費等費用，新幣被迫拋售，強化價格下跌趨勢，而不是通常認為的挖礦成本會支撐價格。當價格極低時，虧損礦機退出競爭，難度增速低于預期或者下降，存活礦機成本壓力減輕，拋售減少，對價格下行的壓力才會減輕。
長期看，挖礦競爭將使挖礦成本接近于挖礦收益成為常態，新幣將主要進入市場換回法幣以維持礦場運行，囤幣比例迅速下降，多數新幣將進入市場，壓低價格。因此，按目前1600元的價格水平，每天進入市場的新幣能夠消化價值近700萬元的比特幣購買需求，這是在比特幣應用發展、需求增長情況下抑制價格上漲的主要力量。
但這不是由挖礦成本決定的，而是由新幣發行數量決定的。
除了以上影響，當挖礦者為了規避價格風險，采取比特幣借貸、入股挖礦、算力預售等方式投資挖礦時，往往以比特幣籌資并先行售出，會推動價格下跌。如果挖礦收益按預期實現，這只是將未來的新幣銷售提前，對價格趨勢影響不大。
但如果競爭導致算力超預期上漲，那么前期籌資售出的比特幣將多于新幣，不僅投資者受到損失，也會加強價格下降趨勢。這并沒有改變新幣數量，而是將原本不進入市場的比特幣賣掉了。
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