一是全網算力上漲導致新幣分享減少。上例中，如果全網算力突然漲至200P，那么1P算力僅能獲得0.5%的新幣，即每8分鐘0.125個，收益率降為（0.125-0.2）/0.2= – 37.5%；
二是幣價下跌。由于法幣仍然是計價貨幣，挖礦投入均以法幣定價，當幣價下跌時新幣收入的法幣價值將下跌，導致虧損。如果每8分鐘分攤挖礦成本為400元，獲得新幣0.25個，在幣價為2000元時，收益率為（0.25*2000 – 400）/400 = 25%。如果幣價下降到1000元，收益率變為（0.25*1000 – 400）/400 = -37.5%。
進一步，挖礦的成本可以分為固定成本和流動成本。
固定成本是無論是否開機都必須付出的成本，主要是礦機購置費用、場地租金等。流動成本指的是礦機開動后投入的成本，主要是電費。當挖礦收入不足以抵償總成本時，挖礦開始虧損；當挖礦收入不足以抵償流動成本時，應停止挖礦。
比如，某礦場運行每天電費1000元，礦機折舊和場地租金合計每天500元，當每天挖礦收益低于1500元時經營虧損，但只要收益仍大于1000元則仍應生產，因為扣除1000元電費后仍有5余款彌補已經支出的礦機款和場地租金。當每天挖礦收益不足1000元時，連電費都不足以抵償，就應當關機了。
比特幣是人人可以參與的貨幣體系，人人皆可挖礦。理想的充分競爭狀態下，利潤將驅使新的礦工或礦機的加入，而新幣總量不變，則收益率持續下降，直至收益率為0。但實際上，挖礦競爭中并非人人機會平等，總有一些人有優勢以單位成本更低的算力挖礦，從而比他人有更多盈利，競爭終將淘汰處于劣勢的礦工。
在早期，比特幣鮮為人知，率先了解和參與的礦工就獲得很高回報，這是先發優勢。隨著比特幣的興起，價格高漲，挖礦投資者蜂擁而至，這種信息優勢逐漸消失。
最終獲得競爭優勢的，一部分是擁有挖礦芯片、礦機研發和生產技術優勢的投資者，一部分是擁有較低電費資源的投資者。但是這些優勢并不是永久的，因為挖礦收益會促使競爭者追趕芯片與礦機技術，尋找更加低廉的電力資源。
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