現實中挖礦行為對
比特幣價格的反應會有滯后，價格上漲一段時間后，算力才會上漲推動成本提高；價格下降一段時間后算力和成本才會下降。
滯后主要因為：
挖礦決策滯后。只有當投資者確定決策依據的價格的穩定的，才會做出調整投資和算力的決策；
轉換需要成本。挖礦專業化之后，啟動挖礦和停止挖礦都要處理一系列問題，耗費一定的精力和成本，價格變化較小時將不會轉換；
建設需要時間。即使決定新增算力，建設新礦場、研發芯片與礦機，都需要較長時間；
價格預期效應。挖礦決策不僅依據當期價格，還要依據對價格的預期，慣性預期較為常見，強化了滯后效果，比如當價格突然走入跌勢，算力仍按原來的漲勢預期增長；
市場份額的爭奪和沉沒成本維持算力。比特幣挖礦的規模效益越來越明顯，前期大規模持續投入對后期算力份額和競爭優勢具有決定性作用，因此即使虧損，大的礦場也會盡可能保持算力。
這些原因使得算力滯后于價格的變化，也使得算力上漲迅速，但下降滯緩。
因此，在價格和算力的歷史關系上可以看到，價格快速上漲后，價格回落，而算力仍持續增長，并且算力下降的情況較少。當然，這也受到比特幣應用持續發展和對比特幣的中長期樂觀預期的支撐。
挖礦競爭既對市場價格做出反應，又是挖礦投資者之間的非合作博弈。即使認識到算力增長和挖礦成本變化滯后于價格變化，滯緩的程度仍然難以預測，使挖礦投資的風險進一步加大。
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