商業銀行或將淪為區塊鏈時代的犧牲品

4.1. 貨幣
銀行業的基礎是貨幣以及支持貨幣流通的清算網絡。現在全球范圍內的貨幣中的絕大部分都是各個主權國家基于其信用發行的法幣。由于各個政府在不同時期的信用不同，所以法幣的價值也因此會有變動。在全球目前各種主流貨幣中，美元占據著絕對的主導地位。美元是基于美國政府的信用。但美國政府在各個時期的政策不同，這就會直接影響美元的價值。最典型的時期就是美國政府為支持越戰而產生大量開支，導致了美元的大幅貶值。

在法幣發行的總量中，中央銀行發行的貨幣的數量只占市場中所有貨幣中的很小一部分。市場中的貨幣絕大部分是由商業銀行通過信貸產生的。譬如在英鎊的流行量中，只有3%是由英國央行發行的，其余的97%都是商業銀行通過信貸產生的。由于商業銀行在金融和經濟生活中的重要作用，所以它受到政府的嚴格的監管和保護。商業銀行因此在經濟生活中占有著特權的地位。

在各種貨幣學理論中，其中的一種是芝加哥學派。這個學派的主要倡導者是在美國30年代芝加哥大學的一些著名學者。芝加哥學派建議取消商業銀行基于信用創造貨幣的能力，把貨幣的創造權全部收歸于中央銀行。以此希望避免社會中貨幣的超發，進而避免金融危機和經濟危機。芝加哥學派的觀點最近又被重新提倡。特別是有鑒于2008年的經濟危機，這個學派的觀點又重新得到重視。這些經濟學家的代表人物是現工作于英格蘭銀行的 Michael Kumhof、前西班牙央行行長 Miguel á. F. Ordó?ez、哥本哈根大學的教授 Ole Bjerg 和《金融時報》首席經濟評論家 Martin Wolf 等人。

在芝加哥學派的基礎上，又衍生出一些新的貨幣管理的模式。其中最有實際影響力的應該是前英格蘭央行行長默文.金提出的全天候當鋪理論（見我的文章，穩定幣與默文.金全天候模式）。默文.金的理論是要求商業銀行將其資產抵押給中央銀行。中央銀行對這些抵押資產打折之后，確定商業銀行能夠進行放貸的額度。中央銀行可以通過這種方式不斷減少現有商業銀行的杠桿，將商業銀行的放貸額度控制在合理的水平。這種方式會大幅消減2008年金融危機之前商業銀行大量使用杠桿的能力，因此也就能避免金融危機的發生。
4.2. 清算網絡
銀行業的另外一個基礎是底層清算結算網絡。這個清算網絡通常是在一個國家的范圍內由銀行共同擁有。銀行之間的轉賬都是通過一個中心化的清算機構來完成。這個清算機構保證銀行之間轉賬的數據轉準確無誤。銀行之間的轉賬交易都是以這個中心化的清算機構中的數據為準。

當用戶在不同的法幣地區之間進行轉賬時，同樣需要一個這樣的中心化的清算網絡來保證轉賬數據的準確無誤。這種機構中最著名的就是Swift。任何進行過跨境匯款的人都會注意到銀行為此收取費用中的一項就是Swift服務費用。

這些中心化的清算公司都是隨著所處時代的技術能力而發展起來的。所以其支持的主要清算模式就是隔夜和批量的凈額清算模式。這種模式在當時的情況下顯然是一個非常大的改進，在業務效率和成本方面都是如此。但是隨著經濟活動的發展、技術能力的不斷提高和其他各方面的成本不斷降低，這樣的模式就越來越落后。Swift這樣的機構就更加顯得格格不入。這種中心化的清算模式已經成為一個迫切需要解決的問題。
4.3. 商業銀行
人們手中持有的貨幣存儲在商業銀行中，并在商業銀行之間的清算網絡中進行流通。因此人們對貨幣的使用受到商業銀行的極大的限制。銀行可以限制人們使用貨幣的方式，甚至直接凍結賬戶中的資產。

商業銀行的業務基礎是其獲得的客戶存款。在這些存款的基礎上并運用當地監管所允許的杠桿開展信貸業務。信貸業務是商業銀行的主要利潤來源。