讓我們暫時回到MV=PQ。
這個公式仍然有它的用處，即幫助央行政策制定者確定一個最優的貨幣總量，從而使GDP，也就是P*Q維持在一個穩定和增長的水平，這個計算在黃金掛鉤被廢除之后顯得尤其重要。
另一方面，速度V幾乎是最后得到的結果，由P*Q除以M計算得來。
一旦計算得出V之后，我們可以假設V在短期內是常數。比如，在V恒定情況下，貨幣總量]##########
一個支撐加密貨幣至上理論的主要論據是固定的貨幣供應量，或者通貨緊縮的本質。貨幣的稀缺導致的是貨幣升值，而與美元為代表的法幣（貶值的本質）恰好相反。
就是這樣，現在我們都是比特幣支持者了，不是嗎？
并非如此。通貨緊縮的貨幣在現實世界中十分糟糕——從本質上講，也就是黃金準則再現了。一個通縮的環境鼓勵囤積現金，因為它們會升值。這種囤積行為會在經濟衰退中放大，而反過來又進一步鼓勵囤積行為，如此往復，陷入惡性循環。
圖 5. 通縮的惡性循環對大家都沒有好處(來源: Innovative Advisory Group)
你甚至可以假設，在一個只有加密貨幣的世界，沒有央行，也就沒有人會在資本流動受限時，提供流動性注入。這樣貨幣流動速度V可能會快速下滑至0，加密貨幣的世界會快速的進入到一個漫長而又絕望的大蕭條中。
所以，雖然從法幣投資者的角度來看，拋物線式增長的加密貨幣價格很棒，但對加密貨幣真正的使用者們來說卻是十分糟糕的。除了那百分之一的貨幣持有者們，他們能夠享受這購買力幾何級增長所帶來的快感。
也許這很好地解釋了早期擁有者們對加密貨幣通縮本質的鐘愛？
圖6. 這家伙喜歡通縮 (來源：Remy and Reason TC)
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