在成熟的資本市場，特別是股票市場，公司上市前要經歷一系列的審查評估，機構投資者和散戶投資者在公司上市前和上市后受到相關保護，公司即便上市后破發至多引起投資人的輿論壓力；但在通證市場完全沒有規矩和規則，全是交易所說了算，沒有流程。
這樣的市場和環境，為
區塊鏈遭遇資本寒冬埋下了伏筆。
2018年8月，CoinMarketCap上
數字貨幣市值規模2000億多美金，相較于最高點已經跌去了四分之三。
市場上很多之前風光的
幣圈投資人資產規模都縮水到高點的十分之一, 遭遇了腰斬再腰斬的區塊鏈市場，非主流幣種較歷史高位縮水超過90%，更甚者已被下架歸零。
在整個區塊鏈產業鏈頂端的交易所，面對寒冬出于自身利益考慮，開始采取下架制度。7月12日，
FCoin發布《創業板退市規則公示》，對于“連續15個交易日跌破發行價的50%”、“連續15個交易日，日平均交易額低于100ETH”將會向項目方發出流動性低下警告，若上述狀況持續30天未見好轉，項目方
token做退市處理。
而區塊鏈資本寒冬導致的二級市場持續低迷，發行的代幣價格腰斬成為新常態，一些代幣早已陷入流動性枯竭。XMX、PNT、NPXS、DOGE、KIN、DCN……這些曾經頗受追捧的代幣都已走到了“歸零”的邊緣。
7月20日晚間9點多，只漲不跌的數字貨幣ARP突現斷崖式下跌。短短5分鐘內，ARP對ETH的價格從人民幣1.45元跌到約0.2元，最高跌幅達86%。7月31日，幣圈名人玉紅投資的數字貨幣項目XMX代幣也出現價格大跌，外界一度認為該幣已接近歸零。
寒冬不僅導致幣價下跌，區塊鏈自媒體紛紛倒閉。而機構投資者因為口袋癟了，花錢更謹慎了，創業者拿錢要四處游說；就連那些天天空投糖果的微信群，也冷清得可憐。
當初瘋狂涌入的
區塊鏈項目創業者因為資金耗盡、融資無門，而紛紛選擇退場。見勢不妙的項目方，就開始跑路或準備跑路。尚未跑路的項目方，要么項目已經歸零、要么項目在破發的生死線上掙扎。
人們總是要經歷過幻滅，才懂得領悟，價值才能回歸，區塊鏈行業的發展也跳不出這個新技術發展的一般規律。
2018年的這場寒流讓資本回歸理性，讓瘋狂的區塊鏈走下神壇。曾經區塊鏈領域，崇尚社區管理、token激勵，對于傳統的管理方式和股權融資方式非常排斥，很多時候項目方發幣之后，股權白送。寒冬之后，隨著項目破發越來越嚴重，幣價持續下跌，投資人對發幣融資不再像以前那樣信奉了。
從喜歡幣到喜歡股權，區塊鏈創業者的融資喜好變了。甚至，越來越多的投資機構對被投區塊鏈項目，從投幣轉向投股權，幣反而成為附贈的一部分。
面對寒冬，風險投資人、投資機構也開始謹慎投資區塊鏈項目，調轉方向，從最初的瘋狂逐利到如今的更看重
區塊鏈技術本身的發展，和實體經濟的結合。
還有不少投資人則認為，寒冬的出現對于整個
區塊鏈生態環境其實是好消息，它標志著短期套利的投機者已經逐漸退市，良幣驅逐劣幣，而真正推動區塊鏈的發展。
對于投資機構以及真正想腳踏實地在區塊鏈做出一番事業的人來說，寒冬背后隱藏的是一次好的機會。
回顧政府幾次三番的嚴正表明。我國對發幣融資是反對的，對區塊鏈技術及應用是支持的，鼓勵無幣鏈，反對鏈有幣，政策的立場是明確清晰、旗幟鮮明的。
2018年上半年，工信部繼發布《2018中國區塊鏈產業白皮書》之后相繼表示將加強與各地各部門銜接互動，營造良好的區塊鏈產業發展環境，積極推動產業健康有序發展。
工信部提出，將加快推動區塊鏈技術創新應用，特別是加強計算能力、存儲能力以及融合滲透能力提升，構建良好的產業生態，推動區塊鏈產業健康發展。
從另外一個角度，區塊鏈寒冬也將資本市場提供了發展空間。因為代表資本市場的投資機構是區塊鏈行業的重要節點，他們不僅為優質項目提供彈藥，更有甚者還教育創業者怎樣利用自己的武器戰斗。
我們相信，經過2017年和2018年初的行業泡沫之后，優質項目的稀缺將使得資本市場的投資開始回歸理性，整個行業內也興起了資本推動
區塊鏈應用快速落地的勢頭。
因此，重新理解區塊鏈的本質，借助資本的力量讓代表價值的應用落地，堅持下來必然會獲得更好的成長。
（作者：奔跑財經；本文僅代表作者觀點，不代表鏈門戶官方立場）
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