第一財經：我們相信如果數字法幣真正落地，假以時日一定會給整個貨幣
金融體系帶來方方面面的深遠影響。你如何評估和看待這些影響？
楊凱生：數字法定貨幣的發行確實會對經濟和社會帶來深刻影響，特別是對金融體系。當然，短期的影響取決于究竟設計怎樣的數字法幣框架，取決于推進數字法幣的節奏以及相關技術的演進。從數字法幣本身的特性來看，其發行將降低整個貨幣體系的成本，提高交易特別是跨境交易的效率。這一點應該沒有疑問。
從金融體系的角度看，針對數字法幣推進可能帶來的影響，人民銀行的范一飛副行長也有過解析：第一，貨幣結構發生變化，貨幣乘數增大;第二，實物貨幣需求持續下降，金融資產相互轉換速度加快;第三，貨幣流通速度的可測量度有所提升，有關金融交易的大數據分析基礎更為扎實;第四，可能降低KYC(了解你的客戶)與AML(反洗錢)成本，提高監管效率;第五，提供高效的共享金融環境，驅動金融創新。
同時，我們也應該認識到，數字法幣會引發和加速金融脫媒，影響甚至重塑貨幣政策框架和傳導機制。當然，在一旦出現金融恐慌和金融風險時，它也會加速其傳導和擴散，從而加劇對金融穩定和金融安全的沖擊。
總之，要說科技發展對金融業帶來的革命性變化，數字法定貨幣的發行應該屬于最重要的一條。其他的，例如互聯網信貸、第三方支付、網上理財、各種“寶”類產品的銷售等等，與這相比還都談不上是什么顛覆性的變革。
第一財經：那么看來你也認為對于金融機構，特別是銀行，數字法幣發行是會形成不小沖擊的？
楊凱生：我剛才說過，如果中央銀行直接向公眾發行
數字貨幣，那么銀行業存在的最重要的基石也許會被動搖。而如果遵循傳統的“中央銀行-商業銀行”二元模式，銀行業受到的沖擊將會降低，甚至是新一輪的發展機遇。因為數字法定貨幣是現金的替代品，也需要有對應的專業機構服務，商業銀行仍有其優勢。不過，數字法幣的發行可能會加劇商業銀行體系內部的競爭，銀行發揮期限轉換功能的作用也將會削弱。同時，法定數字貨幣和傳統意義上的賬戶的關聯性可能減弱，這會導致商業銀行與客戶關系的深度變化。更加個性化的基于場景的服務會進一步成為商業銀行之間競爭的關鍵。
第一財經：很多人把數字貨幣理解為一種技術驅動，其實作為一項重要的公共政策選擇，首先應分析其經濟學意義和政策的經濟社會影響，也就是要關注其制度安排。你認為在這方面應有哪些考量？
楊凱生：對，我贊成你的這個說法。數字貨幣不是一個單純的技術創新，它首先是一個經濟金融問題，要深入分析其經濟學意義和社會學意義，分析相關政策推出可能導致的成本收益和利益分配格局的改變等等。對于具體制度安排和設計取向，前面講到的貨幣政策的有效性、對經濟運行支持服務的效率、反洗錢和反恐融資的落實、隱私與安全的平衡等都非常重要。同時，數字貨幣是跨國界的，國家間的政策協調也不可或缺。在這方面，IMF和BIS等國際組織都應發揮作用，而中國應積極參與其中，努力引導其相關進程和規則的設定。
第一財經：有一種觀點認為，數字法幣會改變全球貨幣金融體系，改變美元獨大的局面，也會加強人民幣的國際地位。你怎么看？
楊凱生：這個觀點是有一定道理的。大規模使用法定數字貨幣將使跨國交易更加有效，不管是政府還是個人，假以時日對于法定數字貨幣的需求都會增加，這也許會減少對于當前主要儲備貨幣也就是美元的需求。坦率地說美元目前在國際金融市場上的地位與美國經濟在全世界經濟總量中的分量是并不相稱的。其實美元目前的地位過于強大，不僅對世界其他經濟體帶來了這樣那樣的問題，也使得美聯儲貨幣政策在美國國內的有效性受到了影響。因此，如果一些大型經濟體數字法定貨幣的發行能夠使得大家走向更加多元的全球貨幣體系，那可能對建設人類命運共同體是有好處的。在這過程中如若人民幣先行一步，那是十分有意義的。
作者：楊燕青/第一財經研究院院長、《第一財經日報》副總編輯 林純潔/第一財經研究院副院長
版權申明：本內容來自于互聯網，屬第三方匯集推薦平臺。本文的版權歸原作者所有，文章言論不代表鏈門戶的觀點，鏈門戶不承擔任何法律責任。如有侵權請聯系QQ：3341927519進行反饋。
