第一財經：目前，
數字貨幣領域最新和最重要的探討開始轉向所謂數字法幣，也就是數字化的法定貨幣。數字法幣和私人數字貨幣最大的區別是什么？
楊凱生：目前對于數字法幣似乎還沒有權威的官方定義。參考法定貨幣和數字貨幣的特征，我認為，數字法定貨幣應該有以下幾個特征：有主權背書，由央行發行，具備計價單位、交易媒介和價值儲藏的功能。同時，它運用了目前最新的數字和加密技術。只有具備這些特點的數字化貨幣才能成為真正的法定貨幣。
貨幣的功能是讓交易更為便捷、高效、低成本，它應該為實體經濟的運行和社會的發展服務。對一國居民而言，其貨幣不應該是投機資產。
不少人對于數字法定貨幣還寄予了這樣一個希望，那就是隨著技術的進一步發展能夠實現所謂“智能發行”。舉一個簡單的例子，有人認為，可以實現基于個人的“智能使用”的“智能發行”，比如錢放在電表里，當余額不足時就能自動充值;或者開車經過收費站，衛星定位后，就可以通過智能合約直接實現扣錢等應用。這個和目前智能電表和交通ETC卡的預充值原理完全不同，是央行直接向社會公眾發行數字貨幣。當然其中還有不少理論問題和實際操作問題，現在還只能說是一種前景吧。對于政策而言，這是基于智能計算的前瞻性貨幣政策的一種傳導方式。也就是說，數字法定貨幣的發行體系應該是智能的、有彈性的，這一點正是
比特幣這類私人數字貨幣所不具備的。當然，貨幣發行的智能化涉及方方面面，短期內實現的可能性似乎還不大，還需要長期的探索。
另外，數字法定貨幣和私人數字貨幣在安全性的管理上，至少目前看來也還存在很大的差異。應該承認目前私人數字貨幣是存在一
定安全隱患的，被黑客攻擊的案例也已發生過一些。對數字法定貨幣而言，如果出現這種情況，那是難以想象的。數字法幣在安全性上必然要有最高的要求，否則不僅是貨幣當局和整個政府的聲譽都會蒙受不可估量的損失，更重要的是全社會的經濟
金融運行，乃至政治生活都有可能陷入一種混亂。除此之外，數字貨幣也應該十分關注隱私的問題，因此，能夠在安全性和保護隱私之間實現更好的平衡，應該是數字法定貨幣發行、使用、管理的過程中比私人數字“貨幣”更具優勢的地方。
第一財經：對于全球央行的政策制定者而言，可能大家會問一個問題：為什么要發行數字法幣？除了剛才談到的一些智能應用之外，數字法幣有哪些目前的貨幣和支付系統無法比擬的優勢？應該不僅僅是由于出現了私人數字貨幣的挑戰，央行才加快了這方面的推進步伐。
楊凱生：你這個判斷是對的。你總是喜歡用“數字法幣”這個詞，我聽著總感到有點別扭，這么叫簡捷倒是簡捷了，其實我覺得叫“數字化的法定貨幣”更準確，當然啰嗦了一點。至于發行數字化法定貨幣的好處，首先，數字化的法定貨幣一旦真的使用了，那將有助于全球大幅降低使用現金的成本。有數據顯示，目前全球現金交易每年達75萬億美元，85%的全球消費者使用現金進行支付，據說全球使用現金的成本(包括印刷、發行、運輸、銷毀等等)占到全球GDP的2%，也就是說大致相當于加拿大這樣的國家一年的GDP。這個成本是相當可觀的，如果能省下來那當然是一件好事。當然，也有人提出數字貨幣的發行、使用、支付、清算等耗能是很高的，那也是一種巨大的成本。這可能要靠技術進步來解決了。
其次，不同類型國家發行數字法幣，會出自不同的考量。一般而言，發展中國家希望數字貨幣能夠有助于解決普惠金融的問題。根據世界銀行的統計，由于缺乏基礎的金融服務，全球有大約20億人只能依賴現金進行交易，而這些人主要都在發展中國家。而發達國家的中央銀行例如英格蘭銀行、美聯儲和歐央行，可能更多的是希望利用數字貨幣來優化貨幣政策的實施和傳導機制。全球金融危機之后，發達國家中央銀行貨幣政策傳導機制的有效性正面臨著前所未有的挑戰，這些國家的貨幣當局希望能夠借助數字貨幣來改進對貨幣體系的理解，讓貨幣政策的傳導機制更為透明而有效，同時也能解決目前因“負利率”存在而帶來的一系列實際問題。此外，還有一些國家，例如瑞典，由于社會大眾對現金使用的“排斥”，也增強了其央行發行數字法幣的緊迫性。
第一財經：那么央行發行數字法幣，目前來看條件是否成熟了？
楊凱生：條件是否成熟主要取決于具體目標的設定。若目標是一個整體系統的轉換，那我以為條件遠未成熟。對于一個國家而言，從傳統紙幣體系向數字貨幣體系轉換是一項極其龐大的系統性工程，這個中間應該有一個很長的轉換期。同時，目前數字貨幣完全替代紙幣的技術條件也還不成熟，例如大家普遍看好的分布式賬本技術在目前階段由于處理速度過慢和效率太低，在目前的技術條件下用它來替代全球實時全額支付系統是不可能的。但是，若行動的目標只是一個小范圍的嘗試和破冰，那應該是可以的。也只有嘗試了才能更清楚地看到問題，才能更好地調整政策和更有效地改進技術。
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