通證通研究院
文:宋雙杰,CFA;婁嘉銘
導讀
Facebook發行Libra,受到了各種政府機關的“關照”,這是否意味著美國找到了新的“剪羊毛”機會?
摘要
美國通過“星球大戰”計劃建立空天邊疆,大力發展了美國的航空產業;通過“信息高速公路”戰略建立信息邊疆,奠定了美國在互聯網領域的領先地位。區塊鏈技術的發展和應用,可能引起信息互聯網向價值互聯網的切換,而Libra則可能成為價值互聯網的基礎設施。未來新一輪的技術浪潮,是否還將由美國領導,并且進一步強化美國的地位?
Libra將建立DCA——數字貨幣區。數字貨幣區是一種交易網絡,在此網絡中的一切付款和交易行為都通過“特定于此網絡的貨幣”以數字化的方式完成,Libra明顯具有DCA內部貨幣的特征。
Libra的“超主權”特征,與“歐元”有一定程度的相似。作為最優貨幣區的一次試驗,歐元區的經驗對于理解數字貨幣區具有重要借鑒意義。
相較于歐元,具有互聯網特質的Libra滲透性更強。最優貨幣區使各成員國央行讓渡部分職能,成立貨幣區央行對整個地區進行宏觀調控,同時區域內商業銀行整體的信用也得到增強。與最優貨幣區相比,數字貨幣區對于傳統銀行體系的沖擊和顛覆程度更深、影響更大,傳統的金融邊界、主權邊界以及商業邊界的限制在Libra面前或將失去作用。
Libra將對主權國家展開降維打擊。Libra的出現,一方面會沖擊主權國家的商業生態,另一方面將擠出欠發達國家的主權貨幣,我們認為,未來數字主權將構成各國綜合國力的一部分,數字主權將至少與金融主權處于同等重要的地位。
直面Libra挑戰,決戰數字邊疆。Libra的誕生,對于各個主權國家來說,既是挑戰,也是機會。雖然Libra具有潛在的顛覆性,但Libra是順應歷史潮流、迎合生產力需要的產物。數字大戰一觸即發,任何一個國家都不應坐視Libra的發展不理。中國應充分吸收在數字支付上的經驗,直面Libra的挑戰,捍衛數字邊疆。
風險提示:Libra進展不及預期
目錄
1 大變局時代
1.1 “星球大戰”計劃——確立美國空天邊疆
1.2 “信息高速公路”戰略——確立美國信息邊疆
2 Libra將建立DCA——數字貨幣區
2.1 Libra具有DCA的特征
2.2 DCA的前身是OCA
3 Libra的優勢將織起天網
3.1 歐元“高一尺”——區域性超主權貨幣
3.2 Libra“高一丈”——全面擊穿金融墻
3.3 全球組網——Libra將滲透日常生活
4 Libra將對主權國家展開降維打擊
4.1 Libra沖擊主權國家商業生態
4.2 Libra將擠出欠發達國家貨幣
4.3 數字主權或將高于邊境主權和金融主權
5 直面Libra挑戰,決戰數字邊疆
正文
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