捍衛數字主權，決戰數字邊疆 ——Libra開啟的新時代

2Libra將建立DCA——數字貨幣區

每一個大時代的開啟、新技術的運用，都伴隨著沖擊、顛覆與爭議。區塊鏈技術的發展和應用，可能引起信息互聯網向價值互聯網的切換，而Libra則可能成為價值互聯網的基礎設施。美國在區塊鏈領域已經有相當的優勢，Libra背后所蘊藏的宏大計劃，是否將會掀起新時代的幕布？未來新一輪的技術浪潮，是否還將由美國領導，并且進一步強化美國的地位？

2.1    Libra具有DCA的特征

DCA，即Digital Currency Areas，中文譯作“數字貨幣區”（下文均簡寫為DCA）。數字貨幣區是一種交易網絡，在此網絡中的一切付款和交易行為都通過“特定于此網絡的貨幣”以數字化的方式完成。

這種“特定于此網絡的貨幣”有以下兩個特征：

· 這種貨幣是DCA的支付手段和交易媒介，它僅能在DCA內部的參與者之間流通和使用，即便這種貨幣有官方法定貨幣來背書，該貨幣仍然無法在DCA之外使用。

· 這種貨幣有專屬的貨幣賬戶，而非官方法定貨幣賬戶。

Facebook將要發行的Libra，就明顯具有DCA內部貨幣的特征。

第一，根據Libra白皮書，Libra將作為一種支付手段和交易媒介在Facebook的商業生態內部流通，在超出Facebook所控制的商業范圍以外，Libra并不總是能夠轉換成等額的對應官方法定貨幣。

第二，Libra將與多個國家的法定貨幣相掛鉤，但這不影響Libra被記為一種新型的數字原生貨幣單位，并獲得對應的貨幣賬戶。

2.2    DCA的前身是OCA

OCA即Optimal Currency Areas，中文譯作“最優貨幣區”（下文均簡寫為OCA）。最優貨幣區由羅伯特·蒙代爾提出，簡單說來就是統一貨幣所能創造出最大經濟利益的地理區域。根據蒙代爾的理論，傳統上各國都保有獨立的貨幣對于經濟效率的最大化是沒有幫助的，而OCA旨在通過為經濟交往密切的國家和地區通過固定匯率或者統一貨幣的形式建立貨幣區，以抵消浮動匯率的不確定性對經濟活動的影響，同時實現區域內的充分就業、物價穩定及收支平衡。

此外，OCA的建立是有條件的，例如：

· 區內成員國的經濟發展高度相關

· 成員國地理位置相近

· 通貨膨脹增長水平一致

· 勞動力與資本等要素充分流動

· 開放程度高

· 產業結構多樣

· 具有轉移支付等財政調節手段

OCA理論強調，經濟周期的協同性是成員國建立貨幣同盟最為關鍵的“事前”標準。當以上條件滿足時，形成OCA的方法一般有兩種，一種是在不同貨幣之間形成固定匯率，例如港幣錨定美元；另一種則是在區域內部建立共有的中央銀行，來發行全新的區域性貨幣，從而形成“貨幣聯盟”。

歐元，便是建立OCA的一次宏偉的貨幣實驗。歐元區各國的經濟周期高度同步，2008年金融危機，歐元區各國GDP增速同步下跌，金融危機后，GDP增速又共同上漲，在之后的年份中，歐元區各國GDP增速的變化也大多遵循相同的模式。

歐元的影響力還體現在SDR特別提款權的份額變化及在全球外匯儲備的份額變化上。在SDR特別提款權的歷史發展過程中，構成SDR歐元的貨幣籃子不斷變化，由最初的美元、德意志馬克、日元、法郎、英鎊逐漸演變成了如今的美元、歐元、人民幣、日元和英鎊。根據最新的貨幣權重結果，美元、歐元、人民幣、日元和英鎊的權重分別是41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。從1999年至2018年，歐元在全球外匯儲備中平均占據了23%的份額，僅次于美元。

此外，歐元在貨幣政策調控經濟發展方面也有著巨大的影響力。歐元取代了各自為政的各國主權貨幣，在歐元區內完全消除了匯率，既滿足了資本流動的目標，又避免了穩定匯率的政治壓力。

不過，歐元區行得通的事情不一定可以在別的地方復制，其他地區的國家不一定會像歐元區成員國一樣在貨幣主權這一國家主權上做出讓步，此時，超越主權的DCA便有了存在意義。

相對于OCA，DCA簡化了對于內部成員的要求。相對于建立OCA所需的地理位置相近、經濟相似、流動性較高等前提條件，DCA僅要求內部成員通過數字互聯，并使用統一形式的貨幣。此外，在DCA中，商品的價格相比OCA更加透明，定價也更容易，因此DCA相比OCA不僅可以降低交易成本，還可以減少交易摩擦。

截至目前，歐元區總人口為3.3億，而根據Facebook發布的2018年10-K報告，截至2018年12月31日，Facebook在全球四個主要區域的每日活躍用戶（DAU，Daily Active Users）為15.23億，每月活躍用戶（MAU，Monthly Active Users）為23.20億。一旦數量如此之大、分布如此之廣的人口使用了相同的數字貨幣，那么人與人之間的點對點聯系將被大大加強。

Facebook此次發行Libra，極有可能在一個廣闊的網絡下建立數字貨幣區形態的“歐元區”，Libra從而成為數字貨幣“歐元區”內的“歐元”。