捍衛數字主權，決戰數字邊疆 ——Libra開啟的新時代

4Libra將對主權國家展開降維打擊

4.1    Libra沖擊主權國家商業生態

作為一種支付手段，Libra將全面參與各種商品與服務的結算。由于Libra的使用范圍極大、跨境支付極為方便，因此跨國貿易將得到進一步的促進。比如，一個位于津巴布韋的農民，無需持有美國Chase Bank或BOA的借記卡和信用卡，便可通過WhatsApp向在美國的企業支付了Libra以采購當地的奶牛疫苗。類似的交易極有可能大規模出現。在上述情境下，存在兩個需要注意的方面，一個是商品定價，一個是商品結算。

商品定價方面，在上述假設的情境中，商品直接以Libra定價。原本以主權貨幣進行商品定價時，由于不同地區的市場的流動性、有效性都不一樣，同一商品在不同地區有著不同的價格。一旦Libra大范圍推行，那么參考歐元區的經驗，市場的流動性和有效性都將得到增強，套利機會將大大減少，一定程度上會影響到主權國家的貿易。

商品結算方面，由于結算所使用的貨幣是Libra，而這一部分Libra之后又會在全世界范圍內流通，那么當主權政府進行國民經濟核算時，就不能簡簡單單的將該部分商品轉換成法幣計入經常賬戶。

4.2    Libra將擠出欠發達國家貨幣

目前，世界上有一些欠發達國家遭受了極端惡性的通貨膨脹，政府已基本失去了對經濟的掌控權，貨幣政策基本失效。以津巴布韋與委內瑞拉為例，從1990年至2008年，津巴布韋的通脹率從17%一路飆到驚人的231,150,899%；類似的，委內瑞拉CPI指數也隨著惡性通脹一路上漲。津巴布韋與委內瑞拉政府都基本失去了對國內經濟的掌控權，各自的主權貨幣不得不退出法幣體系，津巴布韋政府于2009年以美元、南非蘭特、博茨瓦納納普拉作為法定貨幣，而委內瑞拉則在2018年將石油與黃金掛鉤，推出官方的數字貨幣——“石油幣”。

我們認為，在惡性通貨膨脹持續的欠發達主權國家，當地居民不信任本國主權貨幣，并會通過兌換美元、購買數字貨幣等其他資產以抵御風險。從2018年下半年開始，委內瑞拉的btc成交量呈大幅上漲的趨勢。

Libra更有可能在欠發達國家和小國家率先推行，進而可能沖擊其主權貨幣，成為另一種流通貨幣。參考歐元區的經驗，這一結果也將進一步摧毀欠發達國家通過貨幣政策調整經濟的能力。

4.3    數字主權或將高于邊境主權和金融主權

我們認為，未來數字主權將構成各國綜合國力的一部分，數字主權將至少與金融主權處于同等重要的地位。

哪個國家在面對Libra時越主動，越能受到越小的沖擊，并在數字貨幣潮流中占據越多的主動權。反過來說，一旦有一國掌握了對Libra的控制權，那么壟斷的可能性是巨大的。屆時，誰掌控了Libra協會，誰就能夠實施數字形態下的“美元霸權”。

Libra雖然短期內必須與各國政府達成協議，納入各國監管，但隨著時間發展以及流通范圍的擴大，Libra勢必越來越“超主權”。我們不認為Libra等數字貨幣會完全沒有監管，但問題在于，是誰主導的監管？是哪種Libra或DCA成為主流？當Libra一家獨大或者對其的監管是由某一國政府或某一組織主導時，就會有壟斷權力以及運用壟斷權力的可能性了。