1. 簡介——什么是CBDCs？
“CBDCs”此術語通常的意思是“中央銀行作為負債(中央銀行的貨幣)發行的支付和結算的數字化工具”[4]。
中央銀行作為他們的負債發行的中央銀行貨幣(基礎貨幣)有兩種類型，它們是(a)紙質鈔票和(b)中央銀行存款，包括儲備金存款。紙質鈔票可以全年365天全時段24小時供任何人進行日常交易。另一方面，中央銀行存款，以前通過紙質的中央銀行賬本進行管理，現在大多數國家已經實現數字化。中央銀行存款主要用于銀行間大額結算，其可用性受到中央銀行結算系統運行時間的限制，以及直接參與中央銀行賬戶的資格。
與這兩類中央銀行貨幣類似，CBDCs可以分為兩種類型，如下所示。(國際清算銀行【2018】引入了類似的分類[5]。)
(a)一般公眾用于日常交易的CBDCs，用來替代紙質鈔票
(b)用于大額結算的CBDCs，基于中央銀行存款并采用分布式賬本等新技術
這種情況下，中央銀行通常只允許數量有限的實體，如銀行，直接進入中央銀行賬戶。
這樣，如果CBDCs在( a )類別通過中央銀行賬戶發行，發行CBDCs將類似于擴大中央銀行賬戶對于一般公眾的準入，并且使中央銀行結算系統24/7運行。
按照(a)類方式發行CBDCs可能伴隨著范圍廣泛的問題，需要仔細斟酌。
例如，這些問題可能涉及：銀行存款擠占的風險，和銀行作為
金融中介被擠壓的風險，以及資金在壓力環境下從銀行存款通過安全投資轉移（flight to quality）的方式向CBDC進行加速轉移的風險。
另一方面，后一類(b)中的CBDCs可被視為已有數字化的中央銀行存款的演變形式，通過采用新技術以提高其效用。在這方面， (b)類別的CBDCs可能不涉及全新的問題，而(a)類別中的CBDCs可能伴隨新的且系統性的問題，需要謹慎研究。因此，本文將主要關注CBDC的(a)類別及其相關問題，除非另有說明[6]。
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