區塊鏈探長（ID：qqtanzhang）
文｜DAS Lab 研究中心
來源 | DasLink
在進入2018年以后，數字貨幣及區塊鏈行業市場的發展如暴風疾雨般席卷而來。我們可以觀察到許多傳統的 VC、PE 機構開始以股權形式投資區塊鏈，也有的基金建立了自己的 Token Fund。除此之外，我們還能夠從行業的后端看到許多從業人員的流動走向。其中，傳統投資經理跳槽至 Token Fund 的現象屢見不鮮。原因其一是 Token Fund 所給予的職位待遇更優，從投資經理搖身一變成為 Token Fund 的 VP 已經不是什么新聞了。另外就是投資項目退出速度更加的快，使得投資經理們能夠很快使自己的收益變現。
區塊鏈行業投資機構的動向因此也越來越受到項目方和行業后端從業人員的關注。
基于行業的趨勢以及所出現的行為事件，此次DAS通過對數據庫內超過3000家投資機構的投資出手行為、新聞輿情進行追蹤，并以此作為此次數據報告的基礎數據內容。數據截止日期：2018年7月20日。
報告看點
以上為區塊鏈行業熱門投資機構展示，我們可以看到節點資本、分布式資本、硬幣資本、Digital Currency Group 是最熱門的投資機構。但以上機構僅收錄到公開新聞的投資事件，部分未公開投資事件無法收錄。如節點資本合伙人杜均曾對外宣稱投資國內外區塊鏈項目超過120個，而公開的投融資項目新聞僅關聯得65個。
目前從區塊鏈行業投資機構所投資的項目地域分布情況來看，位于國內的區塊鏈項目略多于國外的區塊鏈項目。隨著我國對于數字貨幣及區塊鏈行業的監管逐漸加強，將會有越來越多的項目會出海規避合規風險，預計在2019年同期，位于國外的區塊鏈項目數量會超過國內。
在比特幣誕生、興起之后，越來越多的區塊鏈項目從區塊鏈投資機構（Token Fund）身上獲得了投資。目前2018年至過去了半年的時間，在這半年內成立且獲得 Token Fund 投資的區塊鏈項目達到155個，預計2018全年數量能夠超過320個，這個數量將接近2013年的的20倍之多。
隨著區塊鏈行業的項目越來越多，區塊鏈投資機構的選擇標的也越來越多。與以往一味的投資交易所、發 Token 相比，行業生態內有越來越多的垂直服務企業展現出了自己的能力。圍繞區塊鏈技術生態及數字貨幣資產交易管理等垂直領域將涌現出更多的佼佼者。
與傳統VC、PE投資不同的是，Token Fund 的投資出手風格更為直接。區塊鏈行業由于有更快捷的退出渠道，往往不需要進行多輪的融資。種子輪、天使輪、A輪、戰略投資等早期階段獲得 Token Fund 的概率較其他階段更大。其中區塊鏈投資機構投資天使輪的項目占38.06%，是投資最多的階段。
目前區塊鏈項目的應用領域分布主要還是分布在底層鏈技術、交易服務上，目前市場上大部分的區塊鏈項目都以發 Token 上交易所為目標。令人出乎意料的是區塊鏈行業媒體的占比超過了15%，甚至超過了數字資產錢包、區塊鏈工具及應用、安全、企業服務等領域加起來的總和，一方面說明區塊鏈媒體門框比較低，獲得融資后競爭會白熱化，另一方面說明區塊鏈媒體對于新入門的用戶是剛需。
在已監測的區塊鏈行業投資機構投資的項目當中，重復獲投的項目占42.05%。獲得重復投資的項目相對于其他項目而言對于機構更有吸引力，企業基本都能維持良好的運營狀態，在2016、2017年間就有許多項目融資過程中出現搶份額的現象。
以上是投資重復出手概率排行前列的區塊鏈行業投資機構，可見國內只有少數3家機構投資重復出手概率大于50%。在這十家機構以外，大部分區塊鏈行業的投資機構重復出手的概率都低于10%，一方面原因是行業融資輪次少，另一方面是區塊鏈行業投資退出速度快，不少機構樂于一次下重注以獲利。
以上為單獨投資概率排行前列的區塊鏈行業機構，排行第一、第三、第五、第六的機構均為海外機構。可見海外的區塊鏈行業投資機構對于單獨投資更為喜好，而目前來看我國的區塊鏈行業投資機構更偏好于聯合多家機構一同投資項目，單獨投資概率最高的機構為比特大陸。
在傳統投資角度是比較樂于用“砸出多少獨角獸”這個指標來衡量一個機構的投資戰績的。在區塊鏈投資領域，我們以2億市值為一個衡量標準來觀察，發現分布式資本、FBG、丹華資本的戰績最優，分別投出了27個、21個和19個市值超過2億美元的項目。
分布式資本、節點資本和丹華資本與其他主流區塊鏈行業投資機構共同投資的次數最多，關系最為密切。
從投資項目發 Token 的概率來看，蠻子基金、Block VC、Pre Angel 三家機構的概率最高。IDG 資本投資項目發 Token 的概率甚至沒有達到20%，在目前通證經濟盛行的年代，投資行業內不發 Token 的項目意味著資金退出的渠道被縮窄，當然也存在一種現象是項目還沒發 Token 或者已有 Token 計劃。
從主流的區塊鏈行業投資機構來看，只有5家投資機構被百度指數作為詞條收錄。比特大陸以1898的指數值領跑一眾區塊鏈行業的投資機構。但從指數值第二至第四位的排行來看都屬于傳統 VC、PE 的投資機構。所以我們也可以從一定程度上說區塊鏈行業的投資機構在媒體公共關系上的表現并不活躍（同樣的情形也表現在微博指數和微信指數中）。
我們從國內最熱門的社交媒體新浪微博端獲取了關于國內熱門區塊鏈行業投資機構的輿情情況，發現這些機構中好評率最高的機構為丹華資本、分布式資本和了得資本。好評率分別為88.43%、88.21%和86.44%。
以上為國內著名區塊鏈 Token Fund 的基金管理合伙人集合，這些大佬可謂是中國區塊鏈行業的半壁江山，甚至可以說這些人才是中國區塊鏈行業發展的最直接推手。
