俄羅斯:由緊轉松，逐步轉向明確，監管嚴格指數:
是否允許數字資產支付
2014 年 2 月 28 日，俄羅斯總檢察院發表聲明禁止在俄羅斯境內使用
比特幣， 并全面封殺以比特幣為代表的數字資產交易，之后，俄羅斯數字資產的禁令雖 有所松動，但整體仍持高壓態度。
進入 2018 年，俄羅斯對數字資產態度快速轉變，1 月，俄羅斯財政部提出《數 字
金融資產法》草案，3 月，俄羅斯國家杜馬議長 Vyacheslav Volodin 和議會立 法委員會主席 Pavel Krasheninnikov 提出了修改意見，提議數字資產可在法律 規定的情況和條款下被用作支付工具，但數字資產并不會被強制作為支付、存 款、轉賬和記賬單位;數字資產的數量及使用者的相關信息會被收集，數字確 認將與書面聲明和簽名一樣有效。這標志著俄羅斯對數字資產地位合法化邁出 了第一步。
是否允許交易所境內運營
自俄羅斯 2014 年全面禁止比特幣等數字資產后，2017 年 9 月，俄羅斯央行再 次發表聲明，重申現階段不會批準任何正規交易所進行數字資產交易，也不會 批準將該技術用作基礎設施，即俄羅斯官方不允許任何數字資產交易所境內運 營。
進入 2018 年，俄羅斯對數字資產交易所立場巨大改變，財政部提出的《數字 金融資產法》草案規定，俄羅斯允許境內開設數字資產交易所，但需要符合俄 羅斯聯邦證券市場法等框架，并需要在俄羅斯中央銀行注冊。
是否允許首次數字資產眾籌
2017 年 9 月，俄羅斯央行發表聲明，呼吁警惕數字資產和數字資產眾籌存在 的高風險。2018 年，財政部頒布《數字金融資產法》草案，其中明確了數字資產眾籌的合 法性，規定個人或法人都可以進行數字資產眾籌，其中需要提供一系列資料和 簽名以保證信息披露的完整性和可靠性。
是否允許數字資產投資
2018 年，俄羅斯財政部提交《數字金融資產法》草案，基于該草案，若不屬于 《俄羅斯證券市場法》中規定的合格投資者，則只能獲得不超過 5 萬盧布的數 字資產且只能記錄于特殊賬戶(該特殊賬戶由交易所提供)，若為合格投資者， 則可以合格投資者的名義開設數字錢包用于保護數字資產信息和訪問數字交 易賬戶。原數字資產交易禁令正逐步放開。
英國:政策仍不明確，但并未予以限制，監管嚴格指數:
是否允許數字資產支付
英國并無相關法律對數字資產的屬性進行明確，但對數字資產支付等行為仍持 自由開放態度，并未予以禁止。
是否允許交易所境內運營
英國允許交易所在境內設立，目前英國有 Bitstamp、CoinEgg、Hit
btc 等交易 所，但還局限于幣幣交易，暫不需要受英國金融市場行為監管局監管，但若交 易所涉及法幣，或與數字資產有關的衍生工具，如期貨和差價合約，則需要受 到監管，并要滿足反洗錢等規定。目前政策未變化。
是否允許首次數字資產眾籌
英國并未禁止首次數字資產眾籌，對其是否屬于監管的范疇采取的是一事一議 的方式。對于數字資產眾籌所涉及的風險，2017 年 9 月，英國金融市場行為監 管局曾發出過警示。2018 年 2 月，英國金融市場行為監管局宣布將從國家法 律層面對數字資產眾籌融資機制的適用性進行深入研究，以確定“進一步監管 行動”的必要性，未來，有望出臺相關政策。
是否允許數字資產投資
英國不限制數字資產投資，同時，數字資產投資收益暫不征稅，目前政策未變 化。
瑞士:總體友好，政策不斷完善，監管指數
是否允許數字資產支付
瑞士各地允許數字資產支付，且不會涉及征收增值稅，不過部分數字資產支付 會受到《反洗錢法》的監管。瑞士楚格州在國際上已經成為了有名的“數字資 產山谷”，當地政府早在 2016 年就已經宣布將允許其市民使用數字資產支付政 府服務。2017 年 9 月，瑞士基亞索市政當局也宣布將開始接受使用數字資產 進行納稅，稅款支付額度不能超過 250 瑞士法郎(大約 265 美元)。
是否允許交易所境內運營
瑞士允許數字資產交易所在境內開設，態度相對開放，但是瑞士并未對數字資 產交易所單獨設立合規牌照。目前，主要的瑞士本土的數字資產交易所，都擁 有 VQF(Financial Services Standards Association)會員資格，會員資格中包括 了對數字資產的經營范圍。
是否允許首次數字資產眾籌
瑞士對首次數字資產眾籌持肯定態度，目前，其監管法規也正逐步完善。2017年9月，瑞士金融市場監督管理局頒布的一項關于數字資產眾籌的指導意見中 指出，目前瑞士還未制定針對數字資產眾籌的完整法規，但是依據數字資產眾 籌的組織形式，數字資產眾籌的部分環節需符合當前金融市場的監管法規:當 所籌數字資產為支付工具時，該活動將會受到《反洗錢法》的監管;當涉嫌吸 收公眾存款時，發行主體需要持有銀行牌照，并受銀行法監管;當所籌數字資 產具有類似證券性質時，籌集主體需要有證券經紀商的牌照;當籌集到的資金 由外部第三方管理時，還需要符合集合投資計劃的相關規定。
隨著瑞士數字資產眾籌數量的增加，2018 年 2 月，瑞士金融市場監督管理局 發布了另一份指導意見，意見中將數字資產分為可相互重疊的支付類數字資 產、功能類數字資產、資產類數字資產三大種類，其中，最后一類會被歸類為 證券，同時，只有當功類數字資產的唯一目的是授予應用程序或服務的數字 訪問權限時，并且只有在發行時已具備此種用途時，方不屬于證券。
是否允許數字資產投資
瑞士并未限制數字資產投資，同時，數字資產投資收益暫不征稅。
德國:政策相對明確，并正積極完善，監管嚴格指數:
是否允許數字資產支付
德國對于數字資產用于支付的態度非常積極，早在 2013 年 8 月 19 日，德國財政部就宣布比特幣是一種“記賬單位”并可以被用于支付。
2018 年 2 月 27 日，德國財政部進一步下發指示文件，用戶用比特幣及其他數 字資產支付時，買賣雙方其實是在提供法幣和數字資產兌換的“補充服務”， 根據 2015 年歐盟法院對增值稅(VAT)的裁決，除了已經包含在商品價格中的 增值稅，雙方將無需繳納其他稅項。
是否允許交易所境內運營
德國目前對于數字資產交易所沒有出臺明確的監管政策，但或將納入德國聯邦 金融監管局(BaFin)的監管范疇。BaFin 在 2018 年 3 月 28 日發布的針對數字資 產眾籌的指導意見中，要求提供與數字資產及數字資產眾籌相關服務的市場參 與者在處理相關業務時必須審慎考慮數字資產的分類及對應遵循的法規。2018年 1 月 29 日，柏林數字資產交易所 Crypto.exchange GmbH 由于其欺詐行為被BaFin 要求立刻停止金融證券業務。
是否允許首次數字資產眾籌
德國對首次數字資產眾籌持保守態度，但目前并未予以禁止，且正在積極完善 相關的監管法規。2017 年 11 月 9 日，德國聯邦金融監管局(BaFin)曾發出警示 公告提醒廣大投資者首次數字資產眾籌是極具風險、帶有投機性質的行為，并 列舉了一系列的風險點，鼓勵公眾在參與首次數字資產眾籌之前做好詳盡的研 究。
隨著德國數字資產眾籌的數量增加，BaFin 又于 2018 年 3 月 28 日發布了進一 步指導意見，明確了數字資產眾籌所涉及的數字資產屬于金融工具，將落入證 券監管的范疇。BaFin 將針對具體數字資產眾籌項目給對應數字資產分類，決 定它是《德國證券交易法》(WpHG)及《德國金融工具市場指導》定義的“金 融工具”，還是《德國證券招股說明書法》(WpPG)定義的“證券”，還是《德 國資本投資法》(VermAnlG)中定義的“資本投資”，然后決定所需遵循的對應 的政策法規。除以上幾條法規外，如果條件滿足，數字資產眾籌還將遵循《市 場濫用行為監管條例》(MAR)等國家及歐盟級別證券監管范疇內的其他法規。
是否允許數字資產投資
德國目前暫未限制數字資產投資，但 BaFin 多次發出公告提示投資人注意風 險，并鼓勵投資人在投資前仔細研究
區塊鏈及數字資產技術，了解自身所面對 的風險。
對于投資收益所需繳納的稅項方面，暫無明確政策法規，但鑒于 BaFin 宣布數 字資產需落入證券監管范疇，未來數字資產的投資或將遵循與證券投資類似的 稅務規定。
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