例如，2016年《關于構建綠色
金融體系的指導意見》提出鼓勵養老基金、保險資金等長期資金開展綠色投資；2018年《綠色投資指引（試行）》提出境內外養老金的受托投資管理機構應當發揮責任投資者的示范作用，積極建立符合綠色投資或ESG投資規范的長效機制。
但是，我國目前養老金ESG投資尚未得到推廣。一是我國ESG投資市場較小，養老金ESG投資規模更加有限。以社保基金為例，截至 2021 年 9月末，社保基金持有滬深 300ESG 基準指數全部235只成分股當中的69只，流通股市值占比僅為22%。二是國內ESG投資策略較為單一，限制了養老金的投資選擇。與海外ESG投資策略的多樣化不同，國內ESG投資的權益策略目前以篩選法為主，包括負面剔除和正面篩選兩類，導致養老金可選的ESG投資產品類型較少。三是養老金投資權益資產比例受政策約束。全球ESG投資當中的權益資產和固收類資產占比分別為51%和36%，但國內對各類養老金配置權益資產的比例最高上限僅有40%。
四、ESG投資與收入分配問題
當前國內面臨收入分配差距不斷擴大、經濟發展不均衡不穩定突出的問題；這依靠市場機制難以妥善解決，而需借助必要的再分配和三次分配措施。我們認為，ESG投資能夠成為緩解收入分配問題的新方式之一。
（一）
理論機制
收入分配問題本身具有強烈的社會屬性，ESG投資基于社會（S）要素和治理（G）要素的要求，可以從三個方面起到縮小收入分配差距的作用：
第一，ESG投資能夠保護低收入人群權益，增加其收入。ESG的社會要素關注人權、現代奴役、工作條件和員工關系等問題，能夠促使企業改善勞動者境遇、維護勞動者權益。ESG投資主體能夠推動企業確定合理合法的勞動關系，規定勞動時間、工資標準和勞動者福利等，對勞動者提供有效保護，增加社會低收入人群收入。
第二，ESG投資能夠約束高收入人群行為，限制其收入。ESG的治理要素關注賄賂和腐敗、高管薪酬、董事會多樣性和結構等問題，要求投資企業規范經營，注重公司治理。ESG投資可以引導企業規避賄賂和腐敗等行為，并加大對高管行為的監督問責力度。而這些措施主要針對高收入人群，起到規范合法收入、打擊非法收入的作用。
第三，ESG投資促進企業參與三次分配。ESG投資關注社會福利待遇，注重慈善理念，據此篩選出的公司更愿意從事
公益慈善活動，能夠通過捐贈、志愿者服務等活動參與三次分配。近年來，投身于社會服務的企業數量不斷增加，在消減貧困、加強公共基礎設施和提供普遍社會服務方面扮演了積極角色。
（二）
國際實踐
第一，就增加低收入人群收入而言，ESG投資多關注勞動者工資、福利和工作環境等。2011年，聯合國正式批準《聯合國工商業與人權指導原則》（UNGPs），明確提出在ESG投資中引入人權、工資、強迫勞動和就業歧視等因素；同年，經濟合作與發展組織（OECD）更新的《跨國企業指南》為UNGPs提供了權威的勞工標準，目前已有49個國家正式加入。
第二，就限制高收入人群收入而言，ESG投資主要致力于約束企業高管薪酬和賄賂腐敗現象。UN PRI于2016年在ESG投資中加入了高管薪酬相關規定；國際機構投資者也將薪酬、腐敗等因子與ESG投資掛鉤。
第三，就社會慈善而言，慈善捐贈和志愿者服務等行為本身就在早期的ESG實踐中被定義為企業社會責任的一部分。以德意志銀行為例，其通過ESG投資積極參與慈善項目，一方面為貧困人口提供小額捐贈、基本福利、基礎設施、醫療保障和教育機會；另一方面為特定勞動群體提供職業技能培訓、行業資源支持等。
（三）
國內實踐
2006年，深交所、上交所先后發布《上市公司社會責任指引》，明確提出上市公司要依法保護職工的合法權益，推動工資、福利、勞動安全衛生、社會保險等體系的建立。2008年，國內第一支社會責任型公募基金——興全社會責任投資基金發行，其積極投身慈善，將每年基金管理費收入的5%投入公益事業。2021年8月，中央財經委員會第十次會議明確指出要構建初次分配、再分配、三次分配協調配套的基礎性制度安排。
不過，當前國內企業的ESG實踐在承擔社會責任、助力縮小收入差距方面仍有較大不足。其一，市場對ESG投資的關注側重在環境上，可能影響企業履行社會責任的總體效果。在政府致力于推進碳中和目標的背景下，國內企業與金融機構對員工保障、慈善、公司行為等涉及收入分配的因素考量較少。其二，國內ESG評價體系通常參照海外經驗制定，部分指標不適合中國國情。例如，人權指標在國際ESG評價體系當中受到重視，而國內企業則更強調社會保障、勞工福利等情況；再如，國內較為關注的普惠金融、鄉村振興等社會責任領域，海外ESG評價體系中并未包括。其三，ESG信息披露不充分，難以發揮對企業的監督和促進作用。
五、ESG投資與氣候變化問題
2020年9月，中國正式提出了力爭在2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和的目標，彰顯了中國在經濟結構轉型的過程中實現綠色
低碳發展的決心。ESG理念的環境要素包括氣候變化、資源消耗、廢棄物、污染和砍伐森林等問題，與應對氣候變化、實現碳中和目標的要求相一致。
（一）
理論機制
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