虛擬貨幣為何難當貨幣大任？從比特幣底層技術說起

比特幣真的能夠替代現有法定貨幣體系而擔當貨幣大任嗎？我們先來看看兩個簡單的感性數據，就可以知道這種期望是不現實的：比特幣交易驗證的平均等待時間是10分鐘；迄今為止，比特幣在2017年12月發生了歷史上最嚴重的交易擁堵現象，當月一筆交易的平均等待時間是兩天兩夜！

從系統技術效率的角度，比特幣（bitcoin）之于現有的電子支付（如支付寶），猶如馬車之于火箭，差別巨大。讀者可能會奇怪，在這個比喻里，究竟比特幣是馬車，還是支付寶是馬車？筆者可以負責任地說：“比特幣是馬車！”實際上，作為支付工具，比特幣相比較于支付寶，比馬車與火箭的速度差距還要大一百倍。請注意，這里僅是從支付工具的角度討論，并不否認比特幣帶來的區塊鏈技術所蘊含的創新性和應用價值。（詳細參考筆者文章《虛擬貨幣：失敗的貨幣實驗和成功的技術革新》，2020-08-30，澎湃商學院）。

2009年，比特幣的誕生，標志著虛擬貨幣作為一種現象級事件正式登上了歷史舞臺。我們一般將比特幣這種私人發行的數字貨幣稱為“虛擬貨幣”，截至2020年3月5日，僅利用以太坊上的ERC20開發的虛擬貨幣就達到24.55萬種。比特幣深受私人貨幣思想的影響，不僅懷有取代現有法定貨幣還懷有改變現有金融格局的宏大理想。比特幣的設計者和創始人“中本聰”在《比特幣白皮書》中指出，比特幣是“一種純粹的點對點電子現金，不通過金融機構，可以實現交易對手之間直接的網絡支付”。比特幣誕生以后，引發了各界廣泛的關注，人們曾經對虛擬貨幣抱有很大的期望，很多人將其視為替代現有支付體系的“高科技武器”，甚至大膽預測比特幣所開創的點對點支付手段將會使金融體系徹底擺脫對金融機構的依賴。

記得我們的中學教科書里說過，新生事物的發展是曲折的。這句話用到比特幣和眾多虛擬貨幣之上也是合適的。比特幣確實提供了一種新型貨幣和支付體系的思路，但是，至少到目前為止，比特幣和各種虛擬貨幣并沒有表現出作為支付手段的任何優勢，甚至在關鍵技術指標上可以說是“落后的”，它們不可能成為公眾可以大規模使用的支付手段。

為什么現實和期望之間有如此巨大的反差？這還要從比特幣的底層技術說起。