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    區塊鏈的未來在哪里,美國證監會STO開閘的機遇與挑戰分析

    2019-8-28 10:19

    來源: DigitInsight

    總結: STO的挑戰與未來


    監管規則仍需改進:

    (1)STO遵循的是私募法案,需要在這些監管條例的范圍內進行資金募集,而這些條例對投資者范圍和股權的持有時間都有限制。按照Reg D,投資者在獲得股權一年之后才能將此股權轉讓給其他的合格投資者,在持有時間和流通對象方面都有很大的限制。

    (2)STO的基礎設施并不完善。期望中的STO,應當能夠跨司法管轄區,合法合規的進行攜帶、確權和交易。但現有的基礎設施并不能支持完成STO的完整流程。比如STO交易所都是通過拿牌照運營,使得選擇的空間其實很小;而且全球監管政策不兼容。

    (3)采用STO方式進行資金募集,成本并不低。STO的合規性會涉及到各項成本的增加,如律師費、審計費、發行機構和咨詢機構的費用、發行完成后各項披露義務所產生的費用等。目前采用STO方式進行資金募集的成本通常是在100萬美元到200萬美元左右。

    中國政府的態度

    監管風險是STO最大的不確定性,尤其是中國這樣非常審慎且有強監管傳統的國家。2018年12月4日,北京市互聯網金融行業協會發布《關于防范以STO名義實施犯罪活動的風險提示》,根據文件的要求,STO本質涉嫌代幣發行,屬于非法金融活動。

    日前,北京市地方金融監督管理局局長在“2018全球財富管理論壇”的演講中表示“什么時候有關部門批準你做STO,你再做”。在北京市金融局的發聲后不久,國家信息中心中經網管理中心副主任朱幼平也進行了相關表態,除了贊同北京市金融局的發言之外,他還強調了一點,即“STO培訓和學術活動不是非法的”,這意味著在STO真正落地之前,探索和研究是必要的。


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