Eth1.0 鏈上的 ETH 將如何遷移至 Eth2.0 中？

讓我們來分析一下上面介紹的三個加密經濟設計決策：

1. “Eth1.0 鏈上的 ETH 將被銷毀”

上圖1中將 Eth1.0 和 Eth2.0 的通脹情況合了并起來，但我認為考慮到將采取單向橋接的方式，應該將新舊兩條鏈的通脹情況分開來。

這種“先銷毀-后鑄造”的模式意味著 Eth1.0 和 Eth2.0 之間的總供應量是反向關系，即“銷毀”意味著 Eth1.0 鏈上的 ETH 供應量的減少，“鑄造”意味著 Eth2.0 鏈上 BETH 供應量的增加。

當 Eth1.0 鏈上被銷毀的 ETH 數量超過了 4,890,000 枚時，Eth1.0 鏈上的 ETH 就會出現通貨緊縮 [5]。

也就是說，Eth1.0 鏈上 ETH 的通脹率會隨著 ETH 被銷毀和遷移至 Eth2.0 鏈的百分比的增加而降低。

其結果是，如果其他條件相同，在 Eth1.0 鏈上剩余的 ETH 的價值將會隨著這種遷移態勢的推進而增加。

2. “BETH 將被鑄造和鎖定”

新鑄造的 BETH 幣將被鎖定在信標鏈中 (約1.5年左右)。因此，只有個體驗證者之間協商的期貨或場外交易才能給 BETH 帶來有限的流動性。

鑒于 BETH 有限的流動性，我預計 Eth1.0 鏈上的 ETH 價格將在1.5年的鎖定期內比 Eth2.0 鏈上的 BETH 價格更高。對于選擇接受這種低流動性和執行風險的 Eth2.0 驗證者來說，他們將獲得一定數量的 BETH 作為獎勵 (見上圖2)。

但早期驗證者銷毀 Eth1.0 鏈上的 ETH 并質押 BETH 的決定是否值得，取決于 ETH 與 BETH 之間的兌換率 (越接近1:1就越好) 和成為驗證者之后獲得的獎勵。

驗證者有可能會在相當長一段時間內承擔著 BETH 以低于 ETH 的價格進行交易的風險 (比如，因為 Eth2.0 鏈開發進展延遲或者新舊兩條鏈可能永遠不會完全合并等)。

鑒于 BETH 前期的低流動性，我好奇是否將有一部分的 BETH 將轉換成 Eth1.0 鏈上的 WBETH (即 wrapped-BETH)，從而解鎖更大的流動性和實用性。

3. “鎖定在信標鏈中的 BETH 將產生收益”

值得注意的是，Eth2.0 鏈中驗證者獎勵將會以 BETH 的方式發放給驗證者。

當精明的加密貨幣持有者評估利用其資產進行配置和盈利的最佳方式時，并非所有方式產生的收益都是均等的。我們來比較一下持有者可能面臨的幾種選擇：

選擇一，在 Compound 平臺上借出 DAI 并獲取 14.80% 的年浮動利率 (以 DAI 支付)；選擇二，質押 BETH 成為驗證者并獲得 18.10%-1.56% 的年浮動利率 (以 BETH 支付)。

由于 DAO 和 BETH 有著不同的價值，且這兩種選擇面臨著不同的風險 (比如 DAI 面臨智能合約風險，而 BETH 面臨低流動性和執行風險)，因此不能直接通過比較這兩種選擇的利率來判斷哪種選擇更好。

這里的重點是，對于精明的加密貨幣投資者來說，早期 Eth2.0 驗證者能夠獲取的 BETH 收益，也許不足以為他們提供強大的經濟動力來使他們接受 Eth2.0 staking 所涉及的風險并放棄當前 Eth1.0 鏈的 ETH 所提供的很多其他獲取收益的途徑。

在我看來，通過單向橋接將 Eth1.0 鏈上的 ETH 遷移至 Eth2.0 鏈上的方式存在的主要問題是1 ETH ≠ 1 BETH，這可能對 Eth1.0 和 Eth2.0 發展中的加密經濟生態系統產生漣漪效應，對社區帶來意外的后果。

但最終，我相信我們會為 Eth1.0 和 Eth2.0 創造一個健康的經濟環境，使得新舊兩條鏈有著正確的激勵機制并共同發展，但兩條鏈會有著經濟上獨立的生態系統，且 Eth1.0 鏈上的 ETH 持有者和 Eth2.0 鏈上的 BETH 持有者之間可能會出現意想不到的競爭。

理想情況是，將存在適當的經濟激勵機制來推動整個以太坊社區的發展。