Libra是什么？Libra能做什么？Libra不能做什么？Libra的未來如何？

Libra通證與一籃子銀行存款和短期政府債券掛鉤，是一種資產錨模式的穩定通證。這也印證了我們在《穩定通證的真與幻》系列專題報告中的觀點：法幣錨是當前穩定通證的主要模式，但資產支持單一，未來可能演變為多元資產抵押、類債權通證乃至內部錨模式。

1.1 Libra增信方式：巨頭加持，錨定多資產

法幣錨是當前穩定通證的主要模式，錨定美元成“標配”。穩定通證是一類通過特定機制錨定其價值和價格的數字通證，主要有法幣錨、資產錨和內部錨三種穩定模式。法幣錨是當下穩定通證的主要模式，也是大部分投資者真正接觸和使用的品種。從第一個也是目前市值最高的穩定通證——USDT開始，隨后出現的法幣錨模式穩定通證，無不基于美元發行，國際貨幣在數字投資領域依舊是“硬通貨”。

法幣錨穩定通證的發展路徑是一個不斷增信的過程。當前主流通證多選擇錨定法幣——美元發行，原因在于，一方面由于美元等國際貨幣長期作為主權國家的貨幣錨和國際貿易的結算單位，具備較高的認可度；另一方面是穩定通證發行主體信用度不足，錨定國際貨幣能為其穩定通證增信。然而，穩定通證錨定單一資產的模式易受各種因素的影響，穩定性低于錨定多種國際貨幣/資產的穩定通證。

世界最大的社交網絡公司Facebook的背書為Libra增信。截至2019年3月31日，Facebook第一季度總收入150.77億美元，凈收入24.29億美元。Faceboo擁有全職員工37773人，同比增長36%，每日活躍用戶15.6億，同比增長8%，月活躍用戶23.8億，同比增長8%。在全球社交網絡平臺活躍賬戶對比中，Facebook依舊處于領先地位。

Libra錨定一籃子銀行存款和短期政府債券，為Libra穩定通證增信。當前，主要的法幣錨穩定通證僅支持單一資產，存在一定風險，多元資產抵押、類債權通證乃至內部錨模式是可信的演進方向。USDT前期錨定美元，屢次危機爆發后，錨定資產變更為包括美元現金、第三方貸款和應收賬款等。Libra穩定通證錨定多種資產，既有利于穩定通證價格，也在降低貿易摩擦成本，提高收益率，促進其全球擴張等方面大有裨益。