以太坊最大亮點是區塊鏈智能合約，其實智能合約思想是中本聰首先在比特幣系統中引入的。本文對比特幣腳本和以太坊智能合約做了一個簡單梳理。
比特幣采用UTXO來表達，并非賬戶余額模型。比特幣并沒有采用賬戶余額模型，而是采用了UTXO（Unspent Transaction Output，未經花費輸出）來表達比特幣的交易流轉。所以，在Bob轉給Alice 1.5個比特幣的交易中，我們熟悉的賬戶余額模型會這樣做：首先檢查Bob的賬戶余額是否足夠，然后進行轉賬，Bob的余額數值減1.5，Alice的余額數值加1.5。有意思的是，賬戶余額模型中，1.5個幣和另外1.5個幣是沒有區別的，因為賬戶余額只余額的數值，因此這并不適合并行交易。比特幣系統并沒有賬戶，比特幣的交易流轉通過UTXO來表達。一筆交易中，Alice收到的一筆比特幣轉入以一個完整的UTXO記錄在區塊里，因為Alice還沒有花費這筆比特幣，所以就形成了一個未經花費的輸出；而并非是像賬戶余額模型一樣在Alice的賬戶（公鑰）更新余額狀態。
比特幣交易的核心是創建腳本。在比特幣區塊鏈中，每一個區塊都通過SHA256計算的區塊哈希鏈指向上一個區塊，因此比特幣賬本實現防篡改。除了第一筆交易是礦工的挖礦所得外（Coinbase 交易），每一筆交易都擁有一個或多個輸入（形成接收者的UTXO），以及一個或多個輸出。由于比特幣沒有賬戶，比特幣的交易創建的輸出其實并非一個簡單的公鑰地址，而是一個腳本。在Bob給Alice支付1.5個btc的這個交易中，Bob創建的輸出腳本中會包含Alice的公鑰Hash。整個腳本的意思是，誰能夠提供一個簽名讓這個包含Alice的公鑰的腳本運行，誰就能花費這筆交易的1.5個BTC。顯然，創建簽名只能使用Alice的私鑰，其他私鑰創建的簽名將無法通過這個腳本的驗證，從而確保其他人無法假冒Alice來花費這筆輸出。一旦Alice提供了一個簽名和自己的公鑰，她實際上已經創建了另一筆交易來花費這個輸出。當然，在Bob提供簽名和公鑰支配這個UTXO（包含1.5BTC），他就是創建了轉給Alice 1BTC交易，實際上所有節點都可以驗證Bob創建的交易是否有效，并把經驗證的交易打包寫入區塊中，形成不可篡改的交易記錄。
UTXO和比特幣的交易模型類似共享單車的使用。比特幣的存在狀態是UTXO而非賬戶余額，交易是通過腳本的運行來創建，這個流程初次看起來相當反直覺。我們用共享單車的是使用來比喻這一過程。在Bob給Alice轉賬1.5 BTC交易中，也可能是更大額找零，或者幾個小額UTXO合成1.5 BTC。為簡單起見，假設Bob擁有一個價值為1.5BTC的UTXO，這就好比是一輛共享單車，腳本就相當于單車的電子鎖。此時，單車的鎖電子屏顯示提示：只有對公鑰1ABC…789（這是Bob的公鑰）進行簽名才能解鎖，當然，這必須是對應的私鑰。在Bob創建交易時，Bob利用自己的私鑰提供了一個簽名，經過全網驗證通過，打開了這把鎖（相當于運行腳本）。接下來，網絡根據Bob的要求，對車加了一把新鎖，新鎖顯示提示內容是：只有對公鑰1XYZ…123（這是Alice的公鑰）進行簽名，才能開啟這把鎖（相當于運行腳本）。此后，只有Alice能夠支配這輛單車。整個過程，單車的所有權并不記錄在某個人的名下，也就是說，UTXO中的BTC并不是以余額的方式記錄在某人的賬戶里。這樣做的好處之一是，所有的交易都是站在BTC流轉的角度，不同的UTXO（單車）之間可以進行并行交易，因為UTXO之間的嚴格區別的。
圖：UTXO模型類比于共享單車的使用
數據來源：國盛證券研究
如上所述，正如我們不必關心單車停在誰家門口，也不必關心某一輛單車登記在誰的名下（事實上共享單車的使用權沒有賬戶登記的概念），只要按規則獲取密鑰就可以支配共享單車一樣，比特幣并不是記賬在某人的賬戶下（其實根本沒有賬戶的概念），而是具體的一些比特幣（數值是多少不重要，重要的是這些比特幣是唯一的）以某些UTXO的形式鎖定，只有能夠對此UTXO進行簽名的公鑰持有人才能夠支配這些比特幣——當然，一旦你簽名了，那么事實上你就創建了一筆轉賬交易。
比特幣的腳本奠定了智能合約的思想。比特幣腳本的引入，實際上利用所有權轉移（對腳本簽名）實現區塊鏈數字資產的支付。對于任何登記在區塊鏈上實物或者金融資產，都可以通過腳本就安全實現各種條件下的所有權轉移，這正是智能合約的思想。中本聰曾經在論壇中的討論里表示：在過去幾年設計比特幣的過程中，我發現只有使用腳本系統才能完成我希望支持的各種復雜交易類型——擔保交易、連帶合同、第三方仲裁、多方簽名等等。為了保持比特幣的向前兼容和簡單穩定，比特幣的開發者們對其腳本做了諸多限制。比如腳本中沒有循環語句。比特幣網絡中的每一個節點都要執行每一筆交易中的腳本，這就使得比特幣腳本系統的設計需要足夠精簡。而作為一個點對點的電子現金系統，比特幣也確實無需更為復雜的腳本系統。UTXO加上簡潔的腳本系統，確實保障了比特幣運行近10年而無任何錯賬、假賬以及防入侵，這是偉大的實踐。
以太坊（Ethereum）作為市值第二的區塊鏈項目，廣為人知的是它的智能合約。甚至很多人認為以太坊之所以能夠開啟區塊鏈2.0時代，靠的就是智能合約，智能合約幾乎成了以太坊的代名詞。智能合約（Smart Contract ）是一種旨在以信息化方式傳播、驗證或執行合同的計算機協議。智能合約允許在沒有第三方的情況下進行可信交易。這些交易可追蹤且不可逆轉。在以太坊上面運行最多的合約就是ERC20標準合約，很多區塊鏈項目的token是用ERC20合約來發行、登記的，換句話說，很多所謂的代幣其實運行在以太坊上面的，包括ETH代幣；這些Token賬本的并不需要建立獨立的區塊鏈。這相當于以太坊賬本上擠出一塊地方登記其他代幣，其發行成本幾乎為零。
以太坊（Ethereum）的智能合約帶來了區塊鏈大爆發時代。以太坊的區塊鏈賬本采取了人們最熟悉的賬戶余額模型（還有一個被私鑰控制的賬戶，現實很少用到），而賬戶是被合約代碼控制的。目前 Ethereum 網絡上運行最多的合約賬戶是 ERC20 的合約，很多區塊鏈項目的Token（代幣） 就是 Ethereum 上的合約，這些合約其實也是 Ethereum 賬戶。這就好比以太坊的區塊鏈系統和區塊賬本留有很多空白空間，其他項目只要在上面申請一個代幣標識就算發行代幣了。2015年以太坊上線后，區塊鏈行業迎來了大爆發，代幣發行極其活躍。目前，以太坊區塊鏈瀏覽器Etherscan顯示，公有109554個Token Contracts部署在以太坊區塊鏈網絡中。也就是說，近11萬個項目的代幣是登記、運行在以太坊區塊鏈上面的。智能合約是一種旨在以信息化方式傳播、驗證或執行合同的計算機協議。智能合約允許在沒有第三方的情況下進行可信交易。這些交易可追蹤且不可逆轉。智能合約不僅使得區塊鏈可以運行條件履約、擔保交易、連帶合同、第三方仲裁、多方簽名等復雜交易，進一步，區塊鏈由此進入更多豐富的互聯網場景，諸多互聯網的賬戶動態都可以基于區塊鏈運轉，而不像比特幣，僅僅是一個加密貨幣（電子現金）項目。區塊鏈由此進入全面顛覆互聯網的時代。
圖：目前基于ERC20標準Token超過16萬
數據來源：https://etherscan.io/tokens
圖：ERC20合約可以用于發行資產的功能備受青睞
數據來源：國盛證券研究
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