比特幣開啟了Token的數字貨幣時代。比特幣作為電子現金系統，并沒有采用賬戶余額模型，中本聰天才地引入UTXO模型來記錄比特幣的流轉。UTXO作為地址內未經消費的輸出，代表了地址內擁有比特幣的余額。歷次交易中，舊地址中UTXO的輸出形成新地址的輸入，以交易編號來識別UTXO的流轉。每次流轉輸出和輸入之間的差額作為礦工費；這是支撐比特幣網絡順利運轉的經濟激勵，否則礦工哪有動力投入算力資源去競爭記賬呢？沒了這巨大的投入，比特幣網絡也難以承載龐大的財富。總而言之，在以比特幣為代表的區塊鏈1.0時代，區塊鏈Token大多是數字貨幣形態，token經濟模型也比較簡單。在早些年，區塊鏈投資者形象地稱行業為“炒幣”。
以太坊開啟智能合約賬戶時代。以太坊（Ethereum）采用了賬戶余額模型，這也是最容易被人理解的一種模型（雖然以太坊也有一個一種是被私鑰控制的賬戶，與 Bitcoin 地址基本有完全相同的功能的賬戶，這個很少被用到）。以太坊的賬戶是被合約代碼控制的，系統執行合約代碼來響應接收到來自其他賬戶的消息和請求，從而提供服務。Ethereum網絡上最多的合約賬戶應該是ERC20合約，我們平時熟悉的ETH幣就是Ethereum上的合約，當然，合約本身也是Ethereum的賬戶。
下面這張圖清晰地說明了，Ethereum賬戶中，每筆交易會記錄從某個地址到另外一個地址的轉賬信息和當前余額（即ETH余額）由合約來執行并記錄。Ethereum網絡即作為一個狀態機，不斷更新自己的狀態，確保每一筆交易（Transaction）發生后的賬戶余額正確。
圖：Ethereum的賬戶余額模型
數據來源：draveness.me
智能合約將互聯網帶入通證經濟時代。ERC20智能合約使得Token的發行極為便捷，許多區塊鏈項目的Token都是發行在ERC20合約中的，發行成本極低。這一點使得眾多互聯網應用都可以轉移到區塊鏈平臺上，起碼可以在區塊鏈平臺上發行Token。簡單說，眾多互聯網應用的構架是多種多樣的，為互聯網用戶賬戶提供服務。有了區塊鏈智能合約，互聯網賬戶也可以運行在合約上，這樣就實現了區塊鏈化。即便目前的技術還不能夠適應眾多的互聯網平臺特點，那在區塊鏈合約上發行一個Token那可是極其方便的。幣圈朋友都知道一件事，大多數的幣跟ETH共享同一個地址，就因為大家都是ERC20合約代幣，都跑在以太坊上面。智能合約，把互聯網帶入了區塊鏈Token時代。
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