我們對
token的估值有很大的誤區，我們把它當成股票或債券看，實際上我們無法按照過去的估值模型。因為它是使用權，我們要用使用價值去估值，這是它和股票、債券最大的差別。它不是融資工具，融資僅僅是附帶的價值，Token真正的價值在于只有基于Token，你才能在
區塊鏈上構建一個經濟激勵模型。
我們認為，互操性等技術上的成熟并不表示區塊鏈上的商業就能獲得成功，技術是基礎。而且，技術不是一個開發者自己能解決的，它需要整個社區，需要計算機專家幫它解決。
區塊鏈項目商業上的成功Token是關鍵，必須用Token建立一套激勵機制，然后分析這種激勵機制以及相應的治理機制是不是可持續。
因此，我們把Token的價值劃歸為如下幾種。首先，構建一個激勵機制是Token最核心的價值。第二，Token在去中心化的系統上幫助社區運營建立一個治理機制。第三，Token幫助實現市場的熱啟動。第四，Token是融資工具。第五，Token具有投資價值。但我們認為其投資價值在于系統的無限可擴展性。為什么呢？我們認為區塊鏈上所有東西都是免費的，交易成本幾乎為零，因此它具備了商業的無限可擴展性。如果設計的好，一個區塊鏈系統可以服務20億，乃至50億人。這時，當你的Token供應量是固定的，其價格就會有巨大的漲幅。但是，你不是根據現金流在分析Token的價值，也不是分紅、利息。這一套在Token領域統統無效，你是基于它的商業的可擴展新和Token在商業里面的價值進行分析。
當你投資區塊鏈項目，或者說公鏈項目時，你要看它的經濟激勵模型設計的好不好，不好就不具有投資價值，這是判斷投不投區塊鏈項目非常重要的因素。
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