股票是把所有權證券化了，債券是把收益權證券化了，
token是把使用權證券化了。
我們認為Token是證券，但Token不是股票，如果它是股票，那我們就沒有必要弄一個Token出來，直接買股票，用股票交易就好了。Token是一個嶄新的東西，它是很有價值的。之所以大家樂于討論，是因為它意味著另外一個市場，這是一個使用權的市場。
股票市場非常大，估計參與者有上百萬人，它是一個百萬億美元的市場。債券這個收益權市場也非常大。我們有理由相信，基于使用權證券化的Token，它是使用權市場，這個市場不會小于前面兩個市場，將來也會是百萬億美元的市場。也許20年，也許30年。比如優步是使用權市場，它是所有權被淡化使用權被重視的市場。任何使用權的許可都可以是Token，而且是有價值的，未來可能非常非常值錢。使用權不是免費的。
而因為它是證券，它就會受證券法約束，任何想脫離中心化監管機制，想繞過監管部門的行為肯定是犯罪。
ico過后STO的討論很熱烈，這種討論一是想把它往股票上靠，二是想繞過監管。不需要監管就等著坐牢。
但是Token的證券化，即使用權的證券化，它在技術上非常不一樣。股票的證券化是把股份變成一股股的份額，中國證券法規定，股票面額是一塊錢。使用權的證券化不是面額化，是原子化，拆分到最細，這是兩個證券化最大的不同，背后是兩種貨幣最大的不同。有人說
比特幣固定2100萬的發行量會造成經濟上的通縮，他是站在法幣的角度看
數字貨幣，數字貨幣沒有面額，它可以細分到小數點后很多位。ETH是小數點后18位，它照樣可以通貨膨脹，但通貨膨行不是發貨幣，而是漲價。
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