Security
token必須在SEC監管下的交易所流通，比如全球首個接受SEC監管的證券代幣交易所TZERO，在TZERO之上進行代幣銷售是符合美國證券法的；全球首家持牌STO實時交易平臺VDAX，在VDAX上24H二級市場可以實時進行ST的。
目前，ST交易所或者正嘗試為ST提供交易服務的平臺主要分為三類。
1）token交易所升級證券型通證交易平臺
如Coinbase。其優勢是對token市場和用戶的了解，劣勢是目前其大多數平臺在部分國家處于非合規化狀態。
2)專為證券型通證提供交易的新型交易平臺
主要有OpenFinance Network、tZERO、VDAX、Templum、Block Trade。它的優勢是一開始就接受監管，特別是VDAX，本身定位為合規的STO交易平臺，持有Token牌照；劣勢是缺乏技術積累和用戶積累。
3）傳統證券交易所轉向證券型通證交易平臺
主要有SIX-GROUP、Malta Stock Exchange、GBX、CSE、Bakkt。它的優勢在于對政策監管經驗和技術積累，劣勢在于受傳統證券業務思維的限制以及業務調整難度。
STO合格投資者
與在證券交易委員會登記的某些信息需要披露的發行不同，公司和私人基金，如對沖基金或風險資本基金，都可以獲得豁免。發行股票不一定要向認可投資者做出規定的披露。這些發行，有時被稱為私人配售，涉及獨特的風險，你應該意識到你可能會失去你的全部投資。美國證券交易委員會(SEC)最近通過了一些規則，允許某些豁免產品的發行。
你是注冊投資者嗎？
就自然人而言，經認可的投資者包括在近兩年每年的收入超過200，000美元(或與配偶一起收入超過300，000美元)，并合理地預期本年度的情況相同，或擁有超過100萬美元的凈資產，無論是單獨還是與配偶一起(不包括該人主要住所的價值)。
在入息測試中，申請人必須連續三年或單獨或與配偶一起符合入息的最低入息，例如，以個人入息計算的入息不能超過一年，以與配偶共同入息計算的入息不能超過兩年。唯一的例外是，如果一個人在這段期間內結婚，在這種情況下，這個人可以根據他結婚期間的共同收入和其他年份的個人收入達到這個門檻。此外，銀行、合伙企業、公司、非營利組織和信托公司等實體也可能是合格投資者。在將被視為合格投資者的實體中，根據您的情況，以下可能與您相關:
- 任何總資產超過500萬元的信托，而該信托并非專為購買標的證券而設立的，而該等證券的購買是由一名老練的人指揮的
- 或所有股權所有人都是經認可的投資者的任何實體
在這種情況下，老練的人是指該人必須有足夠的知識和經驗，或提供證券的公司或私人基金合理地相信該人在財務和商業事務方面有足夠的知識和經驗來評估潛在投資的優點和風險。
如何計算凈資產？
根據凈值測試，符合資格成為經認可的投資者，你必須擁有超過100萬美元的凈資產，無論是單獨還是與配偶一起。如果與配偶計算共同凈值，則不必共同持有財產。計算凈資產需要把你所有的資產加起來，減去你所有的負債。所得的金額是你的凈資產。
您的主要住所的價值不包括在您的凈值計算中。此外，住宅的任何按揭或其他貸款，均不算作以住宅的公平市價為限的負債。如果貸款的價值超過住宅的公平市場價值(即，如果你的抵押貸款不足)，在凈值測試下，超過公允市場價值的貸款金額就算作負債。
此外，在您購買證券前60天內，貸款金額的任何增加(即使貸款金額不超過住所的價值)也將算作負債。這樣做的原因是為了防止通過將房屋權益轉換為現金或其他資產而人為地膨脹凈資產。下表列出了在凈值測試下作為認可投資者的計算實例：
如果不是一個合格的投資者怎么辦？
“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)的通過，改變了界定注冊投資者的規則，將主要住所排除在資產凈值測試之外。這意味著，一些在2010年7月20日前獲得認可的投資者現在不是認可投資者。對于這些投資者來說，任何購買權，如優先購買權或第一次報價，與他們在2010年7月20日前作為認可投資者投資的證券有關，前提是滿足某些條件。這意味著投資者仍然可以行使這些權利，即使投資者可能不符合目前認可投資者的定義。
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