深度長文 | 黃震：區塊鏈在監管科技領域的實踐與探索改進

　　新技術的發展對傳統金融的發展帶來了多維度的沖擊，金融和科技的融合帶來諸多不確定性，一方面，新興產品和服務逐漸滲透到社會底層，技術隨著智能終端和移動互聯網的發展越來越顆粒化、大眾化、便利化;另一方面，這些新生事物由于不被人們所了解和熟知，其概念和應用還在試點階段，容易被一些懷有不法目的的人利用，成為詐騙、非法集資、傳銷的代名詞。區塊鏈行業也有“一哄而上”的亂象，據有關監管部門統計，市場上超過90%的區塊鏈項目沒有實際運用場景[5]，難以落地，空有一紙白皮書，淪為“偽區塊鏈”。面對監管跟不上市場和技術發展的背景，運用區塊鏈技術賦能監管機構，加快監管機構的步伐，讓其看得懂、跟得上，更有效地達成合規監管的目標，是國內外部分監管機構和監管科技企業的選擇和嘗試。筆者分別選取國內外有代表性的合規區塊鏈監管科技實踐，探索區塊鏈在監管科技中的應用。

　　國內基于區塊鏈的監管科技的代表性實踐。

　　其一，互聯網金融監管與區塊鏈。互聯網金融是互聯網和金融的交互融合，在跨界、融合、多維共存和多方向交互的過程中，互聯網金融也存在許多交叉和并發的風險。同時，互聯網金融業態復雜多樣，大規模活性數據存在，運用區塊鏈存證溯源，通過安全記錄和加密方式驗證數據，使數據可以在分布式數據庫中跨網安全共享，增強流程透明化程度[6]，避免不必要的信息數據中介。保障數據的安全性和真實性。

　　在監測P2P網貸平臺非法集資的活動中，以區塊鏈和大數據、智能算法等技術為基礎開發的“冒煙指數”發揮了重要作用。“冒煙指數”是監管機構和監管科技企業合作開發的風險預警指數，通過區塊鏈的多節點，打通各個網站和軟件應用的API(應用程序接口)。通過連接在財經網站、社交輿論媒體、工商稅務網站、P2P網站、法院、貼吧等網絡地址和線上cookies，在分布式數據庫中存儲，然后進行數據清洗、集成、變換、規約等過程，整理出結構化、關聯化的數據，利用算法模型進行分析，得出“冒煙分數”[7]。分數越高，意味者可能存在非法集資的風險越大。當“冒煙分數”高于80分時，意味著金融風險事件的發生。北京市金融局、北京市互聯網金融協會，協同公安部門一起，運用“冒煙指數”對e租寶等P2P網貸平臺進行實時動態監測，成功預測了e租寶的風險并提前部署，及時轉移、緩釋風險，控制事件的進一步擴散。“冒煙指數”也成功地運用在之后的現金貸、校園貸監測，并被多個地方省市引入，應用于地方金融風險的監測預警。

　　其二，證券監管與區塊鏈證券結算。證券市場和資本市場也是一個有著大規模活性非結構化數據和信息的市場。我國證券市場發展歷史較短，相關法律法規、交易規則正在發展完善之中。加之我國證券市場的“散戶市”特征，個人投資者的有限理性和投資者不成熟等因素，證券市場一級、二級市場中不合規現象、違法違規交易和監管套利仍然存在，如內幕交易、操縱市場、對敲買賣等行為，還有虛假信息披露，IPO虛假上市等情況。以往證監會等監管部門對該類現象的監管主要是通過現場檢查、文件審計約談、稽查等方式，往往效率低、人力物力消耗大。此外，新技術也給傳統的證券業帶來沖擊，在人工智能、大數據等技術的沖擊下，一些沒有持牌的金融機構和個人可能利用漏洞非法獲取投資數據，侵犯投資者隱私[8]。據數據統計，在全面從嚴監管的背景下，2016年至2017年10月底，滬深交易所新增上市公司605家，可以看出，傳統主要靠人力進行監管和現場監管的方式具有較大的局限性。

　　我國證監會也高度關注和積極探索區塊鏈等金融科技和監管科技技術在金融監管和市場運行中的運用。積極布局區塊鏈等新興技術的創新和升級，一是大力實施人才戰略，挑選由16名包括工程院院士、高校教授、監管部門負責人、代表企業高管在內的區塊鏈、大數據和人工智能專家組成科技監管專家咨詢委員會，對監管科技建設方案、運用區塊鏈等監管科技技術在行政審批、打擊違法違規行為、上市公司監管[9]等方面發揮作用;二是積極參與國際對話合作，促進監管科技的國際合作發展，借鑒國際上資本市場發達的國家利用區塊鏈監管資本市場的先進經驗，利用新技術革命的力量推動多層次資本市場進一步完善;三是進一步發揮證券交易所的一線監管作用，利用區塊鏈等技術加強交易所的監管職能。

　　證監會主席劉士余認為，交易所不是單純的交易平臺，更是強大的監管者[10]。充分發揮交易所的一線監管功能，是維護證券市場秩序，保障投資者權益的重要基石，也是國際上的普遍做法。交易所可以基于“以監管會員為中心”的模式，通過區塊鏈進行事前KYC、事中交易監控和事后異常報告等全過程的跟蹤和記錄，并用哈希散列算法等進行加密技術對交易和投資數據加密，可以防止數據的泄露和被非法獲取，也可以便利地查詢溯源。

　　其三，票據監管與區塊鏈。票據市場也是貨幣市場的重要組成部分。傳統的紙質票據的交易過程存在許多灰色和不透明的地帶，引發了一系列票據大案，農行、民生、郵儲銀行等都遭受了重大損失，加上票據市場上還存在著不透明、不規范操作和高杠桿錯配等亂象[11]，規范票據市場，使銀行承兌匯票回歸安全透明高效的支付結算和企業融資方式刻不容緩。

　　2016年下半年，央行啟動了基于區塊鏈的數字票據交易平臺的研發，央行數字貨幣研究所、中鈔信用卡公司和相關試點商業銀行共同參與探究區塊鏈數字票據全生命周期登記流轉，并于2016年12月8日正式上線上海票據交易所[12]，力推電子化、數字化票據交易。經過一年多的研發和驗證，目前上海票據交易所已完成對數字票據原型系統的測試并投入正式運用。央行主導下的票據交易所采用數金鏈(Smart Draft Chain)的區塊鏈實現加固，以網絡協議層、數據層、平臺層和應用層為邏輯，采用同態加密、零知識證明等密碼學保護數據隱私，以實用拜占庭容錯協議(PBFT)為共識機制，實現對票據交易和數據監測的穿透式觸及[13]。在數字票據區塊鏈上，每一張票據和票據資產都上鏈，票據全生命周期包括開票、流轉、貼現、再貼現、轉貼現、回購等流程，通過智能化的合約來實現，滿足一定的代碼條件，合約自動執行，即可以自動化交易、轉賬和背書。同時，通過央行、票交所等監管部門控制的聯盟鏈和API，實現票據交易所與央行、商業銀行、企業之間數據對接，智能合約調用和監管政策自動化智能化控制，既可以構建和建立票據交易全流程中的信任，保障票據信息真實完整、可溯源，又可以充分保護票據交易者隱私，監管機構基于區塊鏈可隨時對票據交易環節開展審計，而不需第三方的信息中介參與[14]。

　　其四，贛州合規區塊鏈監管沙箱。為應對金融科技和新型業態帶來的操作風險、經營風險和技術風險等，兼顧金融創新和消費者保護，也為了探索整頓規范數字貨幣、區塊鏈和ico一哄而起的亂象的方法和經驗，以地方政府為代表的監管科技試點在贛州、貴陽等地建立。其中，贛州市探索將區塊鏈用于金融監管，打造合規區塊鏈(Regchain)，在贛州市政府發布的《合規區塊鏈指引》中首次提出合規區塊鏈[15]的概念。旨在嘗試用分布式的數據庫對數字貨幣的發行和交易進行備案、登記。準備發行代幣、通證的企業和平臺需要到合規區塊鏈上登記團隊信息、白皮書、項目流程、私募信息等內容，以及后期的發行、運作情況。在區塊鏈上備案的信息由贛州市政府、金融辦先行審核、上鏈，不可篡改、不易滅失、真實可追溯，防止偽區塊鏈、偽代幣對市場和金融消費者帶來的損害。

　　同時，基于合規區塊鏈的底層架構和基礎設施，贛州市政府推出監管沙箱的監管科技創新，通過智能合約、開放接口、非堆成加密等技術措施，一是根據監管和市場創新的雙重需求設計沙箱框架，將金融監管移動到創新層面，與市場的金融科技創新一起協同創新;二是開放主鏈接口，接入各種監管對象，變傳統的單一單項監管為多方同時監管;三是存證溯源，用公鑰和私鑰非對稱加密，實現對金融消費者數據和隱私安全的全方位保護;四是監管沙盒的合規要求、合規監管會隨著監管主體、對象、范圍、策略等變化而變化，提供實時有彈性的試錯環境;五是區塊鏈監管沙盒具有互操作性，可與其他非區塊鏈系統連接，在規模和并發帶寬上具有較好的延展和兼容性。贛州區塊鏈監管沙箱的試點，為我國其他地區、其他行業開展沙箱試點提供了寶貴的經驗，也極大地促進了國內金融科技的發展繁榮。