在美國法律項下，證券型token是證券的一種，在中國法律項下，則并非嚴格法律意義上的證券。如果代幣有證券性質，結合2017年9月的
ico禁令，在我國可能會被認定為擅自發行股票、公司、企業債券罪。
然而，中國的證券法定義是比較狹窄的，但是未來可能證券法會修訂，對于一個資產進行等額分份的行為其實就是就會被認定為是實質上的發行股票證券行為。
而實用型token被各國普遍接受。我國在2013年認定
比特幣為特定的虛擬商品，實用型token具有類似法律性質。
2、虛擬財產，到底受不受法律保護？
虛擬財產受到民法保護。根據2017年10月1日中國民法總則原則上保護虛擬財產，比特幣在我們國家是定義為一種虛擬商品。虛擬財產與虛擬商品是真包含關系，持有比特幣是合法的。但是，其他幣，可能僅僅是一串數字，不是虛擬財產，而是數字權，所以大家注意，如果你用去募集的是比特幣，法律上還可以對這個虛擬商品定價，但如果是
以太坊等其他代幣，不好意思，他是沒辦法定價的。
3、 ICO與代幣發行的“中國態度”
2017年9月4日，七部委聯合發文《關于防范代幣發行融資風險的公告》，明確表態，ICO“首次代幣發行”的內涵是：“融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”，本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、
金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。”
在我看來，發幣行為不能以融資、炒作幣值為目的。
區塊鏈的某項應用在
電商體系之內，或者在一個游戲、制作途徑等范圍內，用稱為“幣”的東西，來進行客戶積分、會員服務等，未嘗不可。但要警惕炒作的風險。
4、 ICO涉刑，中國法律能管嗎？
在中國法律的監管框架里，你們跑到國外做了什么產品，只要兜售給中國人，原則上是接受中國法律管轄的。事實上，幾乎所有國家的法律都是長臂管轄原則。
出口轉內銷的行為，目前風險積聚。中國人控制海外
區塊鏈項目主體，在海外發行ICO，售賣給中國人，請注意，我國法律對類似行為是關注的，一旦造成群體性案件，法律必然亮劍。
5、代幣發行，刑法風險有哪些？
在中國不懂刑法會死得很慘，因為所有掙錢的東西都寫在里面了。代幣發行的從業者，一定要非常注意刑法風險，具體有這么幾條：非法經營罪；詐騙罪；擅自發行股票、公司、企業債券罪；洗錢罪；組織領導傳銷罪。
我們國家的金融證券里的刑法條文是很多的。構成這類犯罪的特點是：沒有國家有關部門批準。因此，新技術應用和融資渠道創新，一定要如履薄冰，首先你一定要考慮下給客戶的承諾，資金的流動性能不能承擔得起，如果承擔不起，后果很嚴重。
說了這么多，怎么緩釋風險呢？行業原罪，非法經營罪是口袋罪，會誤傷很多人，所以最高法院專門出了一個解釋說，如果你做了一樣東西，你覺得這個商業模式或行為違反了國家的法律法規，構成犯罪，但如果你只破壞了地方管理文件，則不認為構成本罪。所以創業的時候，主要看國務院、各部委、央行、銀保監的文件。我的新書《ICO黑洞》站在法律視角，分析了ICO這一新技術融資途徑的風險和規制，闡明了
幣圈不應該觸碰的紅線，以及有可能涉及的法律風險與監管現狀，供大家參考。
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