市場準入：參與主體以履約為驅動
履約機制是我國
碳交易機制的關鍵環節，是控排企業在碳配額總量要求下履行減 排責任的重要體現，我國試點和全國
碳市場履約率均較高，但也反映出我國碳市場的 主要運行是以履約為目的，市場化運行通道尚未暢通。
一方面，碳市場發展的市場化程度不高，交易缺乏流動性，市場參與主體存在明 顯的以履約為驅動的特征。從履約率來看，我國試點碳市場履約成效良好，
上海、北 京、
廣東、
天津、
湖北等碳市場多個年度均實現 100%履約，
福建碳市場 2017 年度 履約率達 100%，
深圳碳市場履約率均在 99%以上。
重慶碳市場履約信息披露程度不高，履約率暫未獲知。與此同時，從全國碳市場運行表現來看，首個履約期履約率 為 99.5%，大部分企業均能按時履約。
從履約期來看，試點碳市場履約日集中在 6 月份，因此交易多集中在履約期附近，反映出試點碳市場存在明顯的履約驅動現象,出現碳交易潮汐現象。以 2018 年 數據為例，碳交易試點在 5-7 月（即履約期附近月）的碳市場交易量均占全年交易量 的 40%以上。其中，除湖北和廣東外，其他省市 5-7 月的交易量占比均超過 60%。 以履約為驅動的特征表現出我國碳市場活躍度不足的現狀，控排機構參與碳市場交易 主要以完成履約為目的，這也導致了試點碳市場普遍存在履約推遲的現象。例如， 2016 和 2017 年
北京碳市場分別有 85 家和 22 家控排企業未在履約日前完成履約， 北京市發改委不得不發布責令限期完成履約的通知。隨著試點市場的不斷發展，履約 驅動現象有所緩解，近年來交易集中度有所降低，顯示出控排企業加強
碳排放管理的 自主性逐漸提高。
另一方面，碳市場的活躍度不足的主要原因在于市場準入機制存在問題，覆蓋行 業和參與的市場主體較為單一。從覆蓋行業來看，試點碳市場主要以工業為主，全國 碳市場初期僅納入電力行業，尚有占全國碳排放 60%的其他行業、企業暫未納入全 國碳市場統一管理。在此情況下，為了活躍碳市場，不得不降低入場門檻。對于部分 企業來說，減排的邊際成本過高導致其沒有主動參與碳市場的意愿，因此參與碳市場的主要目的是完成履約；從參與主體來看，試點碳市場中機構投資者和個人投資者被 允許參與碳交易，但全國碳市場的主要參與者為控排履約企業，碳交易尚未對碳交易 公司、
金融機構和個人投資者等市場主體開放。隨著國家加大對金融系統支持綠色低 碳發展的力度，商業銀行、信托公司和基金公司等紛紛布局綠色金融領域。但當前中 國碳金融市場參與度還遠遠不夠，專業化投資群體不發達，碳金融發展缺乏專業或長 期資金支持。
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