碳排放影響預期股票收益主要在于碳排放與化石燃料
能源的使用有關，因此股價會受到化石燃料能源價格和商品價格風險的影響。碳排放量過高的公司可能面臨碳定價風險及其他限制排放的監管干預措施。依賴化石能源的公司也更容易受到低成本可再生能源帶來的技術風險的影響。前瞻性投資者可能會因持有高碳排放公司的股票以及他們所面臨的相關高碳風險而尋求補償，從而在公司高碳排放與其股票回報之間產生正相關關系，即產生碳風險溢價。
對可持續投資的增長是過去十年投資行業的一個主要趨勢，而未來十年更有可能出臺更為嚴厲的碳排放限制政策。投資者對碳風險溢價的要求，使得碳排放風險反映在股票收益的橫截面中，因此那些產生高碳排放的公司或與價值鏈中高排放企業有關聯的公司股票市價將會受到顯著影響。高碳排放公司面臨著更高的氣候轉型風險，因此棕色公司的投資者會要求以更高的預期回報形式獲得補償——碳風險溢價，以承擔額外的氣候風險。
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