ico的興起促使風投重新考慮其傳統的融資機制。正如弗雷德·威爾遜(Fred Wilson) (Union Square Ventures的著名合伙人)在其博客上寫道，“在新模式、代幣剛剛起步的時候，它提出了一個問題，即它將如何影響我們的投資方式。”
事實上，風險公司正越來越多地投資代幣。有證據表明，該行業最活躍的兩家風險投資公司——Andreessen Horowitz和Union Square Ventures——正越來越廣泛地投資于公共
區塊鏈和加密資產。
兩家公司都以股權投資者(Polychain Capital)和有限合伙人(MetaStable)的身份投資了
加密貨幣對沖基金。據報道，Andreessen還準備成立一個專門的加密資產基金。此外，兩家公司的投資組合中的公司都持有或計劃持有代幣銷售。
下面，我們將展示它們在這一領域的投資戰略是如何演變的。我們重點介紹股權投資、對加密貨幣對沖基金的投資以及相關的投資組合公司。兩家公司最近的投資都反映出向“加密貨幣”而不是“
區塊鏈技術”的轉變。其中的一些投資，比如Andreessen對Basis的投資，使用了SAFT合約。
來看看Union Square Ventures，弗雷德·威爾遜在最近的一篇博客文章中提出了他的觀點:“如果2016年下半年和2017年全年都是關于籌集資金以資助開發工作(并對所有這些進行推測)的，那么我們肯定會覺得，2018年是我們開始獲得去中心化應用程序的一年。”
事實上，Union Square Ventures在該領域的一些投資與去中心化應用程序有關。例如，CryptoKitties就是一種去中心化應用程序。Andreessen也參與了其1200萬美元的A輪融資。另一個例子是OpenBazaar，它正在建立一個去中心化的市場。OpenBazaar已經從這兩個投資者那里獲得了連續的投資。
Union Square Ventures還投資了兩家希望與
比特幣競爭的加密貨幣團隊。今年2月，由于比特幣面臨交易延遲，Algorand籌集了400萬美元種子資金，來構建一個高速的支付協議。Chia是一種新的“綠色”加密貨幣，它使用比比特幣的“工作量證明”更節能的共識機制。公司在3月底籌集了340萬美元的種子資金。
轉到Andreessen Horowitz，隨著時間的推移，該公司更明確地改變了在該領域的投資戰略。
Andreessen早期的投資集中在比特幣和加密貨幣交易上。該公司參加了Earn的多輪融資，這是第一個比特幣采礦公司，后來被Coinbase收購。Andreessen隨后轉向了企業用例，投資了Axoni和Ripple。
相比之下，Andreessen最近在區塊鏈的投資偏向于基礎設施建設。Dfinity希望成為Ethereum的競爭對手，而Orchid，旨在創建更具包容性的、不受約束的互聯網。Harbor正在部署一個“證券代幣”協議(下面將詳細介紹)。
值得注意的是，Dfinity在2017年2月舉辦了一個“種子階段”的ICO，僅在后來從Polychain Capital和Andresen Horowitz籌集了6100萬美元。該公司首席執行官多米尼克·威廉姆斯( Dominic Williams )表示，鑒于監管活動，該公司對舉行另一次公開ICO持謹慎態度。
總之，Andreessen的戰略經歷了一個明確的轉變——從比特幣到區塊鏈，再到加密貨幣。Union Square Ventures的轉變較少，該公司從未投資企業區塊鏈供應商。兩家公司都轉向代幣，首先是通過加密貨幣對沖基金，現在是通過更直接的投資，這是值得注意的，紅杉資本、Bain Capital Ventures和 Founders Fund等公司也在進行投資。考慮到涉及的名字類別，這種趨勢很可能會持續下去。
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