3.通證經濟的兩個車輪：鑄幣稅、時間價值
如果你投資了一個通證，然后你獲得了激勵，激勵到底是從哪里來的？你可能自己感覺是1000塊錢買進，5000塊錢賣出，你得到了4000塊錢的激勵。但實際上嚴格來講，我們應該把激勵分成兩部分，一部分是鑄幣稅，另外一部分是時間價值。
“鑄幣稅”就是
token的鑄造成本跟市價之間的實時差值。比如說
比特幣，現在是11500美金一枚，挖礦成本是3500美金。也就是說，比特幣礦工只要挖出一枚比特幣，頓時就獲得8000美金差價，這8000美金的差價就是“鑄幣稅”。如果把比特幣放在冷錢包，等一年再賣出去，而這時比特幣從11500美金漲到了15000美金，這部分增值就是時間價值。
一個健康的通證經濟其實有兩個分配，原來我們稱為“零次分配”和“一次分配”，現在用“鑄幣稅”和“時間價值”來表達，則更加生動形象。
那么“鑄幣稅”分配給誰？這是一個很剛性的激勵。比較理想的情況是，鑄幣稅能夠直接激勵到
社群里最重要、最核心的人物，然后努力把社群做強，把經濟體做大，把核心經濟行為放大，然后隨著規模不斷增加，體系不斷增長，使token產生時間價值。
比特幣的鑄幣稅分配給誰？我們都知道是屬于礦工的。比特幣的礦工除了挖礦之外，還有一個角色，或說是一個使命，就是記賬。那么比特幣作為一個全球賬本，它的“鑄幣稅”就是用來鼓勵那些誠實記賬的礦工。那么比特幣的鑄幣稅分配是不是能夠做到這一點？比特幣的節點在挖礦的過程當中消費了很多電力，可以理解為，這些記賬的會計在一個大場地，每個人不斷消耗算力、電力，然后在自己的桌子上壘起厚厚的一沓誠信保證金。比特幣的體系是記完帳之后，所有其他的礦工能夠給你做驗證，如果你記賬不誠實，那么其他人就不認你的比特幣收入，你壓在桌子上厚厚的這一大摞誠信保證金就打了水漂。這個處置跟比特幣的目標是不是一致的？顯然是一致的。因為比特幣要做的就是一個全球范圍內的可信賬本，那么鑄幣稅的分配跟它定位是一致的。
那么相比而言，
以太坊的“鑄幣稅”就有點問題。以太坊的定位并不是一個全球賬本，而是一個全球計算機。以太坊本來應該拼命鼓勵開發者在上面開發有用的應用程序，把資產放到以太坊里面來，做各種各樣的智能合約，然后基于這些節點，想辦法幫助這些有價值的應用程序在我這得到順暢的執行。但是這么做其實得不到太多，只能夠收一點點可憐的gas費。當gas費高了，整個社群還要哭天喊地。所以做這件事沒什么太大的效益，還不如踏踏實實去做礦工，耗算力來挖礦。以太坊系統的鑄幣稅分配完全是抄比特幣的。如果我們有辦法回到2015年去修改以太坊的這樣一個協議，想辦法用一種相對來講“防薅羊毛”的算法或者是一種制度，讓以太坊的礦工節點在承擔計算機執行的時候，能夠分配到比較多的鑄幣稅，可能以太坊會比今天的發展更好。
EOS曾經非常火，它最大的問題是什么？它違背了可持續原則。EOS今天的市值是大約40億美金，大家知道，在上市之前它融資并且變現的金額就約為40億美金。這意味著EOS的創始方在整個項目還沒上市之前，就把鑄幣稅全部已經收完了。這相當于你讓某個人完成一件工作，而且此人對于整個項目至關重要，你先把錢付完后，你也沒有任何手段監控他。那么請問，這個中心有什么樣的動力去不斷把這個事做好呢？EOS每年只分給它的21個超級節點百分之幾的通貨膨脹，這樣的“鑄幣稅”就非常少。
通過對比特幣、以太坊、EOS的發展的分析，可以看出，雖然并不是說鑄幣稅是決定性因素，但大家可能也會覺得鑄幣稅跟一個項目的定位，跟項目的聲稱目標以及激勵原則是否是一致的，這是很有影響的一件事情。
“鑄幣稅”是“驅動輪”，“時間價值”是“從動輪”， 兩個輪子之間相互配合。如果持續健康地運轉，以下幾點需要特別注意：
1）需要有消費性。消費性的意思是什么？就是系統必須要向外界提供消費的產品服務，不光只是一個財務投資計劃。
2）要有驅動性。“鑄幣稅”的分配要能夠激勵社群的核心角色，讓他們能夠為社群的成長不斷做貢獻。
3）需要有網絡性。當核心人群被鑄幣稅驅動之后，隨著人群的不斷增加，價值能夠以超過線性的速度成長。這里，我舉比特幣為例：2010年5月22號是比特幣第一次產生價值，當時有人用一萬個比特幣購買價值40美金的披薩，當時比特幣的價格大概是0.4美分，隨著比特幣社群不斷成長，時間價值迅速放大。假設2010年5月22號那天，比特幣社群人口是5000人，到今天是五千萬人，大概成長了1萬倍，但是比特幣的價格從那天到現在漲了300萬倍，也就是說，價值比人口的成長速度要快，具有網絡性。
4）反射性。也就是說整個系統的價值如果上升了，要反饋回通證的價值，而且要讓通證的時間價值跟鑄幣稅都上升。
5）要有可持續性。鑄幣稅的分配一定要一點一點、可持續地推動系統的發展。我們具體看一些例子。
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