周子衡：數字經濟，特別是數字支付的發達成熟程度，決定了數字法幣需求的規模與層次，是數字法幣發行的現實經濟依據。數字法幣的現實貨幣需求，既是其發行的動機，也是其運行的動力；相關數字技術只是提供了
數字貨幣供給的某種可能性，并非構成貨幣需求的必然性。
那么，為什么私人數字貨幣不能成為數字通貨，進而滿足數字化的貨幣需求呢？私人數字貨幣與法定數字貨幣有著很大的區別，第一，私人數字貨幣不能實現與銀行貨幣的1：1固定兌換關系，即便穩定幣依然不穩定，這就破壞了記賬貨幣的單一性與穩定性；第二，私人數字貨幣之間要么相互封鎖，要么相互擾動，不利于貨幣穩定，換言之，對私場景是割裂的；第三，企業和政府部門無法以私人數字貨幣作為記賬貨幣，事實上，也難以給予其數字資產之外的通貨地位，換言之，私人數字貨幣的對公場景是封閉的。以中國為例，2018年移動支付總額為277.39萬億元。這主要是依托于私人數字支付平臺完成的，但是，其對私場景往往是彼此割裂的，而對公場景是封閉的。簡言之，就是有數字支付，沒有數字通貨。
私人數字貨幣，在技術上或有可取之處，但往往并不能夠自行引入相應的貨幣需求，且不能滿足現實的數字貨幣需求，就此往往淪為投機性的數字資產。必須指出的是，篤信私人數字貨幣在技術上往往更先進，且為中央銀行等無法企及的，甚或是數字法幣刻意避免的，這種技術偏好往往背離了貨幣現實，淪為純粹的技術崇拜，是對數字通貨的誤讀。
私人數字貨幣雖然對數字法幣有一定的競爭性壓力，但并不構成全面性、根本性的競爭關系和替代關系。
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