四、未來證券通證市場展望
目前在
以太坊上以前出現了眾多的創新性協議用于處理加密資產的合規性要求。加密資產的合規性無論是對于投資人保護而言，還是對于通證化標記的底層資產而言，都是必要的條件。而這些規則對于打擊洗錢以及阻止
金融系統犯罪活動也有著特別的意義。
與傳統金融監管的方式不同的是，對于
區塊鏈項目而言，可以利用其技術特性在未來做到自動化合規。例如可以使用
區塊鏈技術來提高融資效率并擴大交易邊界，并且可以在操作中利用智能合約技術進行實時監管，可以預見到未來在IT和金融行業中自動化的合規將成為一項新的服務標準，目前也可以看到行業中來自不同的創業公司都在嘗試著建立自動化的證券通證合規標準：
ERC-1400
ERC-1400標準規范的目的在于使得證券通證具有更高的可信度，同時將符合ERC-20和ERC-777標準，并將確保證券通證符合法規。在Github的討論中此項標準的主要功能包括：
1. 用于查詢和驗證交易的標準接口
2. 資產強制轉移選項
3. 標準化的發行和贖回
4. 身份信息與持有者的綁定
5. 需要“簽名”數據來驗證鏈上交易等
S3
由OpenFinanceNetwork建立的證券通證標準框架，在Github中有特意提到將符合美國SEC對于證券類監管規則的Reg S, Reg A 以及規則D。
其協議包含兩個主要組件，其中一個包含通證的認證表，另一個包含通證的核心邏輯。核心邏輯組件（稱為DelegateERC20）充當由另一個智能合約處理的所有通證邏輯的代理。這個名為
tokenFront的智能合約只允許自己被另一個智能合約合同調用，實現了分為兩個階段的清算和結算協議。協議有一個固定的智能合約地址，只有注冊機構的指定所有者才能更新監管服務，該協議要求中央機構充當監管檢查的管理員。
R-Token
加密數字資產公司Harbour創建了一種名為R-Token的分布式自動化合規協議。該協議有三個部分，分為三個不同的智能合約。實際的數字資產通證建立在ERC-20標準之上，該通證在其他兩個智能合約的幫助下嵌入對通證本身的監管檢查。創建通證的智能合約時，服務注冊表將附加到通證之中。在進行任何資產轉移之前，通證將與服務注冊機構進行核對，而服務注冊機構則將其映射到監管機構。監管機構中也嵌入了確切的合規性檢查，以確保雙方根據其錢包地址和轉移金額，有資格完成資產轉移。
DS Protocol
由Secutitize平臺發起的DS 協議旨在為發行人，投資人以及交易平臺共同打造一項全生命周期的證券通證合規服務。該協議包含三個確保合規性的主要服務：信任服務，注冊服務，合規服務。除了與其他協議標準類似的資產轉移前檢查功能，它們還為Dapps提供了與DS協議集成的功能，這項額外的功能主要由信托第三方進行處理，以協助Dapps項目方為投資者進行合規投資人認證。通過注冊管理服務的DS協議將在更細致的層面上查看投資者信息，而不僅僅是投資者是否有資格進行交易。
目前這些證券通證的合規協議大多仍處于對于智能合約的一些集成開發階段，主要通過對加密資產的發行人和持有人施加一定的規則和限制來滿足合規要求。其中許多協議通常只是在ERC-20通證接口的基礎上添加一些額外的功能。例如對于資產的轉移檢查，允許管理員的公開訪問，以及對于問題賬戶的轉移限制等，總體趨勢偏于模塊化、自動化的協議開發，但離整體完善還需要一段時間。
總體來看，在區塊鏈上擁有一個自動化的合規審核以及一個明確的身份概念對于現階段的行業發展有著一定的正向幫助。這不單單是限于合格投資者審核或者反洗錢核查，更多的是在于需要確保加密資產中涉及到的各方都無法打破這種客觀的、不變性的規則。一套完整的合規化系統不僅是對于投資人的保護，往往也是對于一個證券通證從設計到退出全周期的客觀要求。
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