三、證券通證操作流程示例
在首單的紐約房產證券通證化中，Fluidity為解決現實中固定資產所產生的流動性和股權債權問題，設計了一項名為Two
tokenwaterfall的證券通證流動性優化框架。主要通過設計兩個不同的通證類別來替代股權和債權（A-Token代表債務，B-Token代表股權），以覆蓋資產交易中所涉及到的所以資本類別。兩種通證的價值總和將等同于標的資產的價格，同時相同的通證比例也代表資產的部分所有權。
對于證券通證的持有人來講，當有交易事件產生時，現金流便自動產生并根據持有的通證的類別自動流向債權收益/股權收益。和傳統的證券對比來看，這種現金流的產生時非常流動的，并且是基于權責發生時即時生效，而無需等待在一個特定的贖回時間。此外，由于同時發行和結合了股權和債權的特性，對于具體資產的資本化將更加的全面，同時也增加了投資人對于資產持有的多樣性。
在實際操作中，由于股權類通證的持有人通常是發行人，因此為了更長時間的資金使用與更低的成本，發行人將會以實際的業務產生利潤優化分成。而債權類通證的持有人因為有著實際資產的抵押回報以及資產價值上升潛力，在證券通證的資金投入上可以以更加小額與靈活的方式進行交易，并且不受中間方或者銀行的限制。
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