美國對STO的法律監管，有RegD，RegA+，RegC+三個框架。
RegD是在美國企業融資的備案標準，只需要提交材料就可以，不需要拿到許可，比較方便快捷。
RegA+是小型的IPO，它的要求相對高一點，對公司的財報對公司的盈利都有要求，財務信息需要被審計，也是需要SEC的許可才能發，許可之后是沒有合格投資人的限制，可以向大眾融資，融資上線兩千萬到五千萬美金，成本會更高一些，通過概率也會比較低。
RegC+是眾籌，它是面向于眾籌的小型募資的監管方案，最終募資107萬美元，對于初創項目綽綽有余，不需要合格投資人，SEC直接提交不需要許可，但是有12個月鎖定期。
STO的成功案例有TZERO。它以STO形式發了優先股。 TZRO是STO發起的重要原由，TZRO是Overstock全資子公司，它在
區塊鏈具有歷史意義的公司，Overstock是美國
電商平臺，是全世界第一個接受
比特幣支付的電商平臺，它的創始人也是比特幣早期的信仰者。在它之前接受比特幣最大的公司是澳大利亞小餐館，Overstock當時估值10億美金的時候接受的比特幣，它至少把比特幣應用往前推進兩到三年。
這家公司在2014年接受比特幣支付，公司股票跟比特幣91%同步。自己也成立了區塊鏈基金，TZERO是最重要的一個，叫區塊鏈改變華爾街。當時很多
數字貨幣交易所想合規拿牌照，但是都拿不到，Overstock完全換了思路，先去做一個合規的證券交易所，再做區塊鏈改造。
Overstock以代幣的形式增發了一批股票，在自己交易所已經交易兩年了，證監會認可、許可、通過，這就是TZERO來源，他們是STO的發起者。美國其他互聯網公司也看到這個機會。
有人說STO發行跟IPO差不多，合規又跟政府打交道，優勢在哪兒？還拿小米舉例。小米如果發STO，首先募資渠道更多，它可以向全世界募資。公司在募資完之后，STO可以全世界上市，不局限于一家。
之前股票、證券交易的市場，紐交所、納斯達克是全世界龍頭，處于壟斷地位。壟斷地位前提是所有的公司只有一個選擇，你要么選擇納斯達克，要么選擇港交所，要么選擇上證、深證，全部都要是不可能的。
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