一是市值不穩定帶來的支付挑戰
不穩定的幣值使得人們在使用它進行日常支付時，遭遇到很大挑戰。這個世界仍然有很多人經濟條件并不寬裕，美國只有30%左右的家庭擁有不少于1000美元的資金儲蓄，可用作應急開支。絕大部分人要依賴信用卡、短期借款，如果貨幣的購買力發生大幅度收縮，這樣的生活是無法管理的。美國尚且如此，生活在非洲、南美洲的貧困國家和地區更甚。
人們該如何面對幣值不穩定的貨幣？ 面對這個問題，比特幣社區至少提供了兩種答案。
答案一“當比特幣的市值發展得足夠大，幣值的波動性就會降低到足夠低。”
第一個答案來自數據統計，從統計上來看，過去幾年隨著比特幣市值的不斷增長，波動性在持續下降。如果把相關性進一步延伸，我們會得到一個簡單結論，那就是：當比特幣的市值發展得足夠大，幣值的波動性就會降低到足夠低。
如果比特幣幣值的波動性降低到和美元、歐元或者其它主流國家貨幣一樣，那么比特幣用于日常儲存和支付的問題就不會太大。這是第一個答案。
答案二“比特幣不能被用作支付工具，而只能作為一種價值儲存工具。”
第二個答案是徹底承認這個現實。比特幣不能被用作支付工具，而只能作為一種價值儲存工具。不過這本身也存在巨大爭議，既然價值是巨大波動的，那怎么可以把價值儲存在比特幣上呢？
過去幾年，比特幣的價格不斷上漲，翻了很多倍。然而其作為價值儲存工具這個美好概念的背后，實際上是整個比特幣社區陷入了一種為炒作而炒作的狀態。很多人承認比特幣就是用來投機的，是個虛無主義的東西。
這兩種答案也會影響比特幣的技術發展路徑：
如果未來比特幣的市值還在增長，波動性相對穩定，并且被用作支付工具，那么人們就會積極推動比特幣擴容；
如果比特幣沒有被用作支付工具，甚至投資價值也很低，那比特幣就不需要擴容，這也將引起技術上巨大的變革。
二是先發優勢受到嚴峻挑戰
我們知道，在具有網絡效應的競爭格局中，通常市場老大很難被挑戰。國內BAT這樣的公司以及它們的產品，比如微信，形成的網絡效應非常強大，迄今為止任何挑戰者都沒能替代它們，消費者的習慣很難遷移。
作為
數字貨幣的一種，比特幣具有明顯的先發優勢，經過多年發展的積累效應，它已經走進了用戶和平臺心中，這為它構建了很強的競爭壁壘，因此在相當長的時間內，比特幣在數字貨幣的市值占比在90%-95%以上。
但如今，比特幣市值占比已經從90%下滑到40%多。如果它真的具有網絡效應，可以很好地保護自己，那就不應該出現眼下這樣的困境。
“比特幣核心開發者的傲慢，與新興數字貨幣競爭的雙重打擊。”
人們什么時候聽到過騰訊的支付工具在社交產品占比中出現大幅下滑？那一定是它面臨危機的時刻。同樣，比特幣在過去幾年的發展中，也切實面臨著非常多挑戰。
一是主要控制比特幣協議的開發團體認定：“比特幣無法再通過簡單擴容實現支付。PayPal、信用卡之類的支付工具足夠好，點對點的電子支付不需要發展。”這種觀點在我看來是巨大的錯誤。
二是這個錯誤給后發的競爭者帶來了巨大機會，比如
以太坊2016年底獲得了飛躍式發展。其他主打快速、高容量等技術特點的新興
區塊鏈資產也迅速崛起，受到投資者的熱烈歡迎。
在這樣的格局下，我個人受到的啟示是：
“如果數字資產還有下一輪牛市，那比特幣的市值占比可能會進一步收縮。”
比特幣作為最古老的、品牌效應最大的數字資產，價值肯定還會再增長。但一些在技術和社區治理上擁有重大創新的新興數字資產，它們會贏得未來大部分的增長。市場不會再歡迎拒絕發展網絡支付，拒絕發展網絡容量的保守技術路線、意識形態式的數字資產。
以太坊在2016年底得到迅速發展，在這之中，我們一方面見識網絡效應保護性的強大，另一方面也會看到如果犯錯，變遷可能會在一夜之間發生。
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