聯系到前日（2018年11月1日）
香港證監會公布的《香港證監會虛擬貨幣監管規定》，有必要對各國和地區的監管政策做一個比較，可能更有利于厘清
區塊鏈、通證、1CO、STO、加密幣等品類的政策定性及監管辦法，大家心里有點定數。
區塊鏈技術及應用，全世界都是支持的，甚至是爭奪的。通證是區塊鏈技術的有機組成部分，不應該割裂。我們認為，企業內部，甚至包括企業生態，把通證作為激勵手段，類似于積分，做發錢的通證，不做集資的1CO，應該是合法的，無可厚非。
至于
比特幣等加密幣，世界各國和地區都認定其合法，我國如前面所述，也認定其是特殊的虛擬資產，也大致合法。
看點在于各國對于1CO（含所謂的變種）的態度。我國最嚴是一種情況，香港和美國差不多是一種情況，新加坡最寬是一種情況。
我國對1CO最嚴，定性1CO非法。原因在于，不管1CO初心如何，事實已證明90%以上1CO就是空氣幣，肯定是非法集資無疑。理論上存在不是非法集資的可能，在我國屬于未經批準，也是非法的。
與我國不同的是，美國、香港、新加坡等并沒有對
ico定性為非法，而是在實際監管中，用現有法規去約束。這就是說，按“法無禁止即可為”的原則，在我國非法的1CO，在香港、美國、新加坡等是可做的。90%之外的那部分非空氣1CO是可行的。
新加坡對ICO最寬，只要有律師意見書，就允許1CO發行和交易。新加坡政府很聰明，知道這個天生的國際化業務，寬松的政策意味著生意，意味著財路。新加坡彈丸之地，韭菜不多，要割韭菜也是割別國韭菜。1CO有支付型、證券型、功能型等類別，支付型要符合反洗錢法，證券型要符合證券法，功能型屬于創新，有關律師函即可，非常簡單。新加坡認定1CO為功能型，為1CO大開綠燈，此舉吸引了崇尚自由的全世界的1CO投機客，使新加坡迅速躥升為世界1CO中心和亞洲
金融中心。
香港跟美國差不多，傾向于認定1CO為證券型。雖然兩個地方都沒有最終定性，但監管實操比新加坡要嚴，基本上發空氣幣的1CO基本不能存活，而空氣幣在新加坡則不太會被監管。
受內地影響，2018年11月1日香港證監會公布的《香港證監會虛擬貨幣監管規定》，對1CO和加密幣監管進行了規范。按照這個規定，空氣幣基本沒活路。
該規定要點有：
①任何投資虛擬資產的基金和經紀都須向證監會注冊，不管是不是證券類、支付類、功能類。因為這幾類傻傻分不清，容易混淆，干脆都需要牌照。
②投資虛擬貨幣或資產的基金和銷售平臺，內容包括要求超過10%資產規模（AUM)屬虛擬資產的基金，只可向專業投資者銷售。
③分為“虛擬資產投資組合管理公司”和“虛擬資產基金分銷商”。在“虛擬資產投資組合管理公司”部分，香港證監會從“監察范圍”、“監管標準”、“發牌程序”三個方面進行了約定。
④探索對虛擬資產平臺營運者作出監管”，目前主要通過沙盒測試，重點探討監管標準（不對外公開）而非發牌照。將來視情況，確定是否做牌照監管。
香港這個規定，對全世界監管都有示范意義。
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