本文將討論，這些無情的
加密貨幣/加密資產市場的各主要驅動力，并解釋這些市場為什么不太可能很快消亡。
我要特別關注一些因素，就是這些因素導致各大
評級網站，不加鑒別地在數據里收入那些垃圾交易值。
作者：Nic Carter
Coinmetrics.io聯合創立者，Castle Island Ventures合伙人
編譯：編譯：Morpho Hawkes、Diana
（注：Nic是coinmetrics.io創始人，這是一家免費鏈上數據資源網站。他還是Castle Island Ventures合伙人，這是一只專門在種子輪投資公司的基金，在公有
區塊鏈基礎上，為公有區塊鏈建設各種服務。）
這一市場中，主要的利益相關者包括：交易所（這是自然），山寨幣（AltCoin）/加密貨幣/分叉發行者，還有各大貨幣評級網站。這些利益相關者以共生的方式，合力想要從散戶那里獲得價值。
不知情的投資者會向系統注入資本，從而被這群人榨干。這一切都不是什么全新的現象，但我認為值得把這些關系曝光，這樣投資者才能清楚，他們玩的這個游戲本質究竟是什么。
下圖總結了四大團體的主要關系。其中箭頭意味著價值流向。“價值”意味著資金流，或者簡單的有用性。例如，投資者會從評級網站，以資訊的形式獲取價值。
碳鏈價值注：上圖的信息量非常巨大，且基本能概括全文。由于圖片上的文字已經很密集，故漢化文字如下：
評級網站和交易所之間：
交易所向評級網站支付聯署營銷費用（affiliate fees）以得到推薦（referral）
評級網站篩選用戶，把用戶送到交易所；公開交易額（trading volume）
交易所和散戶之間：
交易所通過收取交易費而獲利
散戶在交易所賭場中賭博
交易所和山寨幣開發者、分叉發行者、首次代幣發售的創建者之間：
開發者、發行者等通過上新的交易所獲取新的流動性而獲利
交易所收取上幣費
散戶和評級網站之間：
評級網站獲得點擊量和廣告營收
散戶使用評級網站挑選交易所
散戶和山寨幣研發者、分叉發行者、首次代幣發售的創建者之間：
散戶為山寨幣創建者提供流動性
開發者、發行者等為散戶提供最新消息和公告，方便散戶交易
評級網站和山寨幣研發者、分叉發行者、首次代幣發售的創建者之間：
開發者、發行者等為評級網站提供信息
評級網站列出新項目并將新用戶與流動性連接起來
僅看此圖可能稍微有點難理解，下文將逐一解釋各個團體：
交易所
行業中的交易所分成兩大類，一類是法幣交易所，一類是幣幣交易所（先不討論點對點交易所或者去中心化交易所DEX）。
其中，法幣交易所多數受到監管，遵守“充分了解客戶政策”與“反洗錢政策”（KYC/AML），甚至可能直接監視交易，而且一般表現類似全儲備銀行。這一類的典型是挖礦交易所（Coinbase）、雙子星交易所（Gemini）。這類交易所，運行一般合規，中心點是配合監管者，并非本文重點。
其他交易所就屬于幣幣交易所，我稱之為山寨幣賭場，這是我要重點論述的。這些交易所一般毫無監管措施，或只有極少的監管措施；地點一般位于一些小國，如英屬維京群島（BVI）、塞舌爾群島（Seychelles）、馬耳他（Malta）；而且很多交易所都在各地管轄范圍來回移動，躲開監管者的密切監視。這一類的典型是
幣安交易所（
Binance）。
對合規、KYC/AML、虛假交易、對外發布報告等，一般采取滿不在乎的態度。這些交易所，甚至可能根本不用法定貨幣交易；交易者一般必須支付特幣或者以太幣，才能買到交易所中的其他加密資產。
很多情況下都難以真正使用這些交易所。行業有一個重大黑幕：任何人，只要他們在意“實用類通證”（utility
token）以及它能提供的資源，就絕不會把使用這些交易所當成一種習慣。
交易所并不會把這些人當成最終用戶。（碳鏈價值注：實用類通證與證券類通證相對，注重證券類通證的投資者一般在意的是token的投機屬性，這也是SEC要重點監管的品種。）
在法幣交易所拿到
比特幣。在幣幣交易所注冊，將比特幣從法幣交易所發送到錢包，導航訂單進行交易，變戲法似的使用私人秘鑰和錢包；對大多數新手來說，這都是難以克服的障礙。
相反，這些交易所的最終用戶，是那些一天到晚泡在交易中的交易者和賭徒，他們想要訪問全球24小時永無休市的山寨幣賭場。有些大鱷自然會到處在市場上捕獵，不過大多數參與者還是散戶，他們在尋找下一個百倍幣。這里并沒有什么新鮮事。
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