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    專訪DFund楊林苑:流動性是項目估值的最重要指標

    2018-9-3 22:41

    來源: 鏈捕手 作者: Tina Chen

    未來18個月90%的Token Fund將被淘汰


    鏈捕手:熊市的確是考驗一個投資人真實水平的時候到了,所以也有人認為今年token Fund將被大量淘汰。

    楊林苑:準確來說,未來18個月90%的Token Fund將被淘汰。就像秋收冬藏,春生夏長一樣,市場會做出選擇,去年很多人賺錢其實是得益于行業快速發展的紅利,今年賺錢得有真本事。

    虛擬貨幣和古典金融很多規律是一樣的,就像當年剛有上交所,排隊能買到原始股就躺賺,今天炒股天天盯K線還是虧。在古典金融和投資領域發生的事情在這個行業會重演一次,但是時間會大大縮短,所以有人說幣圈一天人間一年,這不是個玩笑。

    目前市場上大部分Token Fund是2018年春節之后成立的,進入的時間比較短,還沒有形成獨立的投資觀點和自己的核心能力。

    如今的Token Fund已經進入到非常專業化的競爭階段,早期進入的一些頭部Token Fund已經建立了系統的能力和和生態優勢,這也是古典VC沒有辦法快速用原來的資金和資源優勢在區塊鏈賽道發力的原因。

    鏈捕手:在熊市里,Token Fund反而和古典VC越來越像了,在您看來,兩者之間最大的差別是什么?

    楊林苑:古典投資機構的主要問題有三:

    第一,LP不賺錢,能拿回本金就不錯了,絕大多數GP都靠管理費活著;

    第二,GP的分配和激勵機制不合理,一線干活的人都沒機會參與分配;

    第三,退出周期長,退的好比投的好更重要,可是IPO政策老變,說停就停動不動還勸退,今年又改成邀請制了,實際上絕大部分機構退出率很低,周期又長,投一個好項目到退要5-7年,當前二級市場已經是踩踏行情,一級市場遍地都是沒有流動性的資產。

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