路陽的說法并非憑空而來。
“以前的
區塊鏈創業者，并不太信仰股權投資，覺得股權投資是可有可無的；現在這種想法正在改變。”一位在區塊鏈領域創業半年的某項目創始人稱。
區塊鏈領域，崇尚社區管理、
token激勵，對于傳統的管理方式和股權融資方式非常排斥。“有時候項目方發幣以后，股權白送。”該創始人稱。
在“
幣圈”投資人看來，股權需要投法幣，法幣和
數字貨幣的兌換是件麻煩事兒；此外拿了股權就是股東，要盡股東義務，“對
區塊鏈項目關注股權，是個挺可笑的事兒”。
但是隨著項目破發越來越嚴重，幣價持續下跌，投資人對發幣融資不再像以前那樣信奉了。
OK區塊鏈行業6月的月報顯示，相較5月份盈利者占比24.32%，6月份持幣人虧損進一步擴大，盈利者僅占總人數的1/5，環比下降15.5%，62%的投資者虧損，環比增長5.1%；16%的投資者盈虧基本持平，2%的投資者空倉觀望。持幣盈利的群體不足1/5，這讓投資者對幣的投資熱情明顯減退。
OK Blockchain Capital對投資人盈利狀況做的調查問卷
“據我所知，現在區塊鏈領域的融資，經常采用雙軌制，幣和股權同時投。”李榮閣說。
甚至，越來越多投資機構對被投區塊鏈項目，從投幣轉向投股權，幣反而成為附贈的一部分。
這也說明，整個區塊鏈行業在回歸理性。“資本更看重
區塊鏈技術本身的發展，和實體經濟的結合，幣的靈活性減少了，沒那么熱了。”李榮閣說。
從喜歡幣到喜歡股權，區塊鏈創業者的融資喜好變了，但是否能吸引到股權投資人的大量入場呢？
“盡管進入區塊鏈領域的資金體量整體是在增加，創業項目數量也在增加，但從宏觀上看，現在還處在低潮的前奏，大趨勢還會繼續下探，未來在某一個節點，可能會有相當一部分項目融不到資。”唐廣霄認為。
種種跡象表明，區塊鏈行業的資本寒冬，才剛剛開始。
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