目前入場的
token Fund快速增多，新增資本的加入拉大了盤子，但也給
區塊鏈投資同行們帶來了“幸福的煩惱”：項目估值隨之越來越高。
比升資本、九州資本先后接受密碼極客采訪時，在項目估值問題上給出了一致的態度。從投資的角度看，“是不是好項目”與“最終投不投”是兩碼事。
假設一個好項目未來能做到50億的市值，但是現在已經估值10億。即便相信這個好項目能做成，基金也沒有辦法去投，因為上漲的空間太小，風險太大。
這佐證了密碼極客在幾次采訪中常聽到的觀點，“區塊鏈創業，錢是比較好拿的”。一個普通的項目都能拿到不錯的價格，那么優質項目的估值預期則會被不斷拉升。
這一現象，很大程度上壓縮了頭部以下基金的生存空間：缺好項目，好項目額度拿不到。
密碼極客所在的
杭州作為國內區塊鏈創新中心之一，聚集了不少區塊鏈創業公司。其中不乏在《2017全球區塊鏈企業專利排行榜》榜上有名的公司，如趣鏈科技、云象網絡科技、復雜美科技、秘猿科技。
但這也改變不了區塊鏈行業“僧多粥少”的現象。
公開數據顯示，在2017年新成立的投資機構中，專投
區塊鏈項目的新型投資機構占比近20%。但是隨著傳統VC 紛紛募集立足海外的Token 投資機構，這些新型的投資機構將面對更大的競爭壓力。
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