流量、優質資產、監管三大驅動因素在變，交易所行業終局遠未到來。
First mover isn't what's important — it's the last mover. Like Microsoft was the last operating system, and Google was the last search engine.
做第一個，不如做最后一個。就像微軟是最后一個操作系統，而谷歌是最后一款搜索引擎。
硅谷大牛 Peter Thiel 在斯坦福創業公開課上說的這句話，被科技圈創業者奉為圭臬，讓人們相信，巨頭總會被顛覆，來者繼往開來。
目前被 CoinMarketCap 和非小號等統計平臺收錄的交易所有數百家，未被收錄的據自媒體報道甚至有數千上萬家。即便是這種情況下，入局者依然樂之不疲。就連旁觀者們都不由得感嘆，人人都做交易所，這世界需要那么多交易所嗎？經濟學常識更是告訴我們，交易所行業再暴利，競爭者的涌入也會削薄行業利潤，長尾平臺更因缺少網絡效應而難以為繼，可是新交易所依然層出不窮。
在這篇文章里，Odaily星球日報嘗試回答這些問題。信息量略大，先拋出文章邏輯：
先簡單梳理行業交易所行業目前戰局。
交易所運營似乎不賺錢，為什么有前仆后繼者？
存量市場的機會——大交易所的壁壘究竟是什么？
增量市場的機會——交易所行業最大的問題在哪，下一波在哪？
交易所大戰的下一戰場是什么？
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