除了上幣市場格外繁榮，中國背景交易所上幣的最大特色是各種利益團體的抱團取暖
降低上幣門檻還是提高上幣門檻，幫助
區塊鏈創業者還是保護投資者，中國的交易所們正在走一條與國際化交易所完全不同的道路。
一位創業者告訴《財經》記者，他的項目曾經融資1.2億元，上市了兩個交易所，加上交易所活動的運營成本，一共支出6000萬－7000萬元。即使花了大代價上幣，由于沒經驗，他把幣上到了一個沒有流動性的小交易所，因此幣被套住了。
“有人找到我，說我給你2000萬美元，你幫我插隊，他都沒有說一定要上，只是說插隊審核。還好，我不需要錢。”這是趙長鵬曾經面臨的誘惑。
上幣在大小交易所都出現了冰火兩重天的情況。
幣安上幣申請通過率不足3%，比哈佛大學的錄取率還低。大交易所動輒前面就排著幾十個準備上線的項目，創業公司往往為了上這些交易所花費上千萬，走關系拉票托人情，使出渾身解數。
另一方面，小交易所免費提供給各個區塊鏈公司上幣，卻難以找到項目，但它們也在免費上幣的口號下，使出各種“潛規則”撈金。一位曾經在小交易所上市的創業者稱：“號稱免費上幣，卻要求拿出10個
比特幣做活動，交易所扣留8個，剩下2個分給用戶。”
上幣規則是交易所的核心法寶。根據CoinMarketCap數據，2018年后登陸各大交易所的247種虛擬貨幣中，有87.5%長期處于破發狀態。真正達到10倍以上收益的不到3%。交易所的破發率，也成為投資者衡量交易所好壞的重要標準。
圈內流行著一句話：“幣安上幣靠運氣，
火幣上幣要打點關系。”幣安的上幣規則是一個“黑盒子”，審核團隊不會與項目方直接接觸，審核團隊是誰也是業界的一大謎團，這樣做的好處是為了保證審核項目的公正性。
火幣內部有多個團隊審核上幣流程，內部每個團隊都手握大權，導致火幣上幣難業內皆知。
趙長鵬告訴《財經》記者，他們沒有強制要求上市方交上幣費，而是自愿填寫。像
以太坊、NEO這樣的好項目，都是幣安的工作人員找過去免費上幣。多個創業團隊透露，幣安上幣費也往往需要數千萬元人民幣。
大洋彼岸，這種把大部分融資拿來上交易所的行為讓一些硅谷投資人錯愕。他們認為，融資過來的錢是給團隊開發項目用的，而不是為了上幣提高流動性，過早給項目創造流動性，也會導致創業項目人心浮動。
硅谷老牌VC Anderson Horizon新成立了一只區塊鏈基金，鎖定期為五年。“國內的區塊鏈基金，一兩個月就可以退出了。”一位中美兩邊跑的投資人說。
美國的項目還未出現類似于中國的上幣潮現象，原因是美國監管堪稱全球之最。SEC尚未對這些代幣做出嚴格的定義，它們到底是證券、商品還是貨幣？但其
數字貨幣委員會正在對
ico項目進行廣泛調查，并發放了大量的傳票。目前，美國對代幣分為兩類，分為應用型代幣（Utility
token）和證券型代幣（Security Token），應用類代幣大多都是企業針對自己提供的服務或者產品為項目募資而發行的；證券類代幣持有人可以獲得企業所有權或股份。目前，后者并不是監管鼓勵的方向。
一位投資人這樣解釋為什么美國項目上幣慢：“業內大家都不愿意包裝成為證券型代幣，現在一旦上幣，就證明發行的是證券型代幣，這讓律師怎么做材料呢，也增加了SEC審核你的可能性。”
正是如此，Coinbase收購如果通過批準，就意味著大量的證券型代幣可以上線，這將迎來整個
加密貨幣市場在美國的繁榮，這個烏龍消息才會影響比特幣漲跌。
在SEC對代幣的態度出現以前，美國市場相對于中國更加冷靜，美國的交易所和華爾街大資本尚在摩拳擦掌中。
為了更好解決上幣問題，國內交易所的上幣方案也在迭代。火幣推出交易所子品牌
hadax，明面上不收取上幣費用，這種上幣采用機構推薦用戶投票的方式進行。
事實上，項目方為了上線，可能花費幾千萬元刷票。一位用戶甚至說：凡是投票出來的，99%都是坑。
“圈地封侯”也是國內投資者與創業項目獨樹一幟的玩法。
FCoin的出現，正在打破原有的火幣HADAX的勢力范圍。
“節點資本即日起將退出火幣超級節點。不再參與Hadax任何項目投票事宜。交易所的強勢與獨裁一去不復返了，節點資本將聯合超級投資
聯盟，把優質項目推送給以FCoin、Bgogo為代表的社區自治型交易所。”杜均寫下這句話，并配上一張豎著中指的圖。一時間，火幣超級節點中的創世資本、BlockVC、LinkVC等合伙人紛紛宣布自己的不滿，退出節點競選。
爭議起源于火幣旗下的新交易所HADAX對上線項目可以投票的節點進行分級，分為“常務節點”和“優選節點”兩級，真格基金、比特大陸等14個節點為常務節點，節點資本、DFund、創世資本等31個節點，上述變成“優選節點”。優選節點不再擁有常務節點的話語權。
超級節點的存在也是整個交易所生態里一直被爭議的話題。早年，大的投資機構會把投得較好的項目貢獻出來，發給交易所這樣的二級機構，交易所再分給一些基金大戶，基金大戶再給散戶，再分給下面的接盤俠。
對交易所而言，他們需要去發掘一些更好的項目，而對難以判斷項目好壞的用戶來說，他們同樣愿意在交易所買具有知名投資機構背書的項目。同時，加上這些投資機構比普通人能更專業地判斷項目，這樣就形成了交易所與一級投資機構的結盟。
Hadax的初衷，是希望通過
社群治理的方式，代替權力擁有者，嘗試讓交易所透明公開化。然而，卻變成一級市場與二級市場的一場利益大戰。
最終上線40個項目中，31個幣種破發。在這種博弈與利益平衡中，大量垃圾項目上市。
同樣，未來如何上幣，FCoin這些新型交易所也在探索社區化的方式。杜均透露，未來FCoin會設立一個審核委員會，這個審核委員會中將包括第三方
評級機構、投資機構。初步預計，審核委員會將由七個人組成。當問及如何避免這七個人的腐敗？杜均說：“很難避免，至少這是一個機制的進步，引入更多的非投資機構或者非關聯方來做這個評級。”
無論是新出現的FCoin還是火幣，以前的“火幣派”正在急于劃分自己的新勢力范圍，各種后起之秀也開始拉攏新交易所，希望獲取話語權。此外，FCoin還開通了創業板，這意味著，更多原本不夠上幣資格的項目，僅花20萬－30萬元刷票就可以上幣，這相對于動輒上千萬元的上幣費九牛一毛。
拋開這些項目本身該不該經過嚴格審核才能上幣的討論，據《財經》記者統計，在創業板上市的87個項目中，破發項目高達55個，破發率63%。原本找不到大交易所上幣渠道的創業方們，仿佛找到了救世主一般蜂擁而至。
隨著項目增多，刷票成本正在變高，甚至還滋生了灰色的刷票產業鏈。這種低成本上幣如果成為普遍現象，足以影響到幣安與火幣的現有利潤，暴利時代將一去不復返。
同時，FCoin這種上幣方式也引起國際投資者的注意，他們認為，FCoin正在以一種極具爭議的商業模式摧毀以太坊。
7月2日，FCoin開通創業板，用戶需要為項目投票，交易所根據投票數量決定上線五個項目，就在這一天，以太坊堵塞了。一時間大量無用的垃圾請求涌向以太坊。
MyCrypto創始人泰勒·莫納漢（Taylor Monahan）稱其為“絕對卑鄙的投票方式”，這種投票無異于短時間內向以太坊發送大量無關緊要的垃圾郵件，導致以太坊最高積壓訂單數高達5.5萬筆以上，此時用戶需要付3.2美元的交易手續費或等待30分鐘，才能讓交易被接受。
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