每次監管政策的調整，都帶來中國
加密貨幣交易所的更新換代，監管成為影響行業格局的最大變量
比特幣經過十年的發展，交易所排位戰已經發生了三輪變化。第一批交易所起源于2011年，以交易比特幣為主，中國的比特幣中國，以及位于日本的Mt.Gox都屬于此類，這兩者分別因為監管被收購和黑客事件不復存在；第二批華人交易所起源于2013年的大牛市，以
火幣、OKCoin為代表；第三批交易所起源于2017年，它們誕生于加密貨幣百花齊放的時代，以
幣安為代表。
一個月前，
FCoin正在新一輪的幣幣交易中，以挑戰者的姿態沖入主流交易所的視野。
如果把時間拉回到四年以前，2013年比特幣的漲勢如同剛剛過去的2017年，主流媒體與社交網絡都充滿了幣價飛漲的新聞。那一年年中，連續創業者
李林與
徐明星，分別創建了火幣網與OKCoin。當時，李啟元剛剛擔任中國最老牌交易所比特幣中國的首席執行官，它創建于2011年，2013年融資之后進入黃金發展期。
瘋狂的進場者引來了監管部門注意，2013年11月，因為央行的一封《防范比特幣風險》的通知，不允許交易所接入銀行系統。老牌交易所響應政策停止銀行接入。隨后，火幣免除手續費，短時間大量用戶涌入；OKCoin通過“保證金交易”吸引了大量用戶——用戶只需要很少的錢，就可以投注大量的比特幣。這一輪大牛市中，交易所新秀各自出招，迅速成長壯大。
但2014年開始，比特幣價格一路下跌，整個行業陷入漫長的熊市。加上全球第一家交易所Mt.Gox因為黑客事件破產，交易所業務雪上加霜。
李啟元回憶那段時間：2014年到2016年都是熊市，比較困難。此后，他們還在平臺上嘗試礦池業務、賣比特幣籌碼等勉強活下來，直到2015年才開始盈利。一位早期入場者回憶當時的交易所盛況：“2013年的時候，全球所有交易所都收手續費，中國交易所上來就不收手續費，兌幣返幣，充錢返錢，也是價格戰，一堆玩不起的交易所都死了，最后剩三大家。”
熊市之后，在比特幣迎來新一輪牛市之前，當時華人交易所形成比特幣中國、火幣、OKCoin三分天下的格局。
2014年，張健創建的
區塊鏈數據查詢網qukuai.com被火幣網收購，他隨之加入火幣，后來成為火幣的CTO；也是在那一年，趙長鵬加入OKCoin，成為OKCoin的CTO。那時，火幣的營銷，OKCoin的技術，都在業內首屈一指。此時，這兩位CTO不曾料到，在比特幣下一輪牛市中，他們的這段經歷正在奠定下一代交易所的風格，他們創建的新公司會成為交易所戰爭的主角。
去年是加密貨幣生態蓬勃發展的一年，比特幣價格從2000美元一路飆漲逼近2萬美元，在比特幣、
萊特幣等一些主流加密貨幣之外，
ico的爆發引發了眾多入場者，新一批的交易所競爭開始了。2017年，云幣率先上線以太幣，通過ICO單日交易量一度擠進世界前三；趙長鵬于2015年離開OKCoin后，在2017年7月份推出了幣幣交易平臺——幣安。
“九四禁令”被看做是中國
幣圈的轉折點。9月4日，央行等七部委叫停ICO，聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》；9月15日，國家監管層下令關閉所有虛擬貨幣兌換人民幣的集合競價交易。禁令導致中國交易所大洗牌，最大交易所比特幣中國被
香港區塊鏈投資基金收購，率先出局。火幣、OKCoin紛紛關閉自己的場內交易所，甚至開始絕望地清理股份。
當一些中小股東先行清算退出之時，出海成為“柳暗花明又一村”的新希望。10月31日，火幣網推出Huobi.Pro提供場外點對點交易，OKCoin合作伙伴
OKex推出C2C交易新產品，正式開始了“去中國化”的道路。
在九四禁令以前，幣安在幣圈里只是眾多中小交易所的一個。由于最早就立足國際化戰略，服務器設在國外，并推行幣幣交易。這次禁令，是指虛擬貨幣與法幣之間的交易平臺，只是禁止在中國境內的虛擬貨幣場內交易。由于幣安不涉及法幣交易，受此禁令的影響最小，它屏蔽中國用戶的IP地址之后繼續開放，后又從香港轉戰日本，而一些用戶在國內交易所關閉之后正尋找下一個棲息地，一時間大量用戶流入幣安。火幣、OKCoin反應過來，開始布局海外市場時，一個月的時間，幣安已經成為全球最大的加密貨幣交易所。
從一名華人程序員到執掌全球最大的虛擬貨幣交易所，趙長鵬用了六個月。當他穿著黑色衛衣登上《福布斯》封面時，他的加密貨幣凈資產高達11億－20億美元。
這種關鍵時刻“逃避監管”的全球化思維，與趙長鵬過去的經歷有關。他從小在
江蘇長大，加拿大國籍，1997年大學畢業后，就在從事交易所系統工作，曾在日本、紐約等地工作，稱自己為“世界公民”。
2013年，在一位德州撲克牌友的介紹下，趙長鵬進入比特幣圈子，他賣了一棟
上海的房子，全部用于投資比特幣。趙長鵬居無定所，現在已從日本搬到中國
臺灣。一直到今天，幣安地址仍是迷一般的存在，趙長鵬告訴《財經》記者，幣安員工分布在全球30個－40個國家。
幣安最近兩個季度利潤分別高達1.5億美元、1.6億美元，遠遠超過德國最大的銀行——德意志銀行的1.46億美元。此時，幣安只是一個擁有250名員工，成立一年的交易所；而德意志銀行，是一個擁有148年歷史超過10萬員工的傳統
金融機構。
幣安的這種收入能否持續，交易所的暴利時代是否會終結？剛剛成立的FCoin闖入，更加劇了變數。
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