境內監管
究竟什么東西在影響你們做這個事情需要法律思維？是以下幾點：
第一，《關于防范代幣發行融資風險公告》，它是幾個部門聯合發布的。
第二，《非法
金融機構》認定的是有沒有可能構成非法集資。
第三，《證券法》是證券類監管。
第四，《刑法》非法形式公眾存款和變相形式公眾存款都是往這里靠。
法律界限
我們看到了
以太坊ico的過程，造就了很多其他的項目。但大家再想一想，實際ICO并不是以太坊的獨創，只是以太坊把它做好了而已。ICO的本質是什么？是一個眾籌，只是它眾籌的不是法幣而是代幣。所以數字資產的法律底線是眾籌。
有的律師會說“沒有任何的法律規定”，這是不對的，至少法律告訴了你邊界。
上面的邊界是眾籌，下面的邊界是IPO的監管，它有點類似現在的證券監管，如果你觸及到它就構成上線。左右兩側，一個是《證券法》，一個是《刑法》的規定。這個圖表是我們的研究成果，里面的東西是你可以進行創新的，但是突破了紅線、突破了上線就一定有人管你。
法律建議
我們有幾個建議：第一，對中國投資者保持審慎態度。這在很多項目白皮書中，尤其國內
社群中應該注意。第二，對非公開投資人的管理問題，即便是私募 ，這些人也可以給我們帶來很大風險。第三，對集合投資者應該保持謹慎態度，尤其在數字資產發行過程中，擴大了我們的風險的就是這幫集合投資者。在座可能有很多集合型投資者，通過批發的形式來的，再通過單點銷售的形式出去的，大家自身的風險其實是很大的。
數字資產通證化
最后說說數字資產通證化，既然我們要做這個東西就要明確，在世界各國做ICO如果純粹是融資性的，四個象限都是有監管的，我們要考慮發行ICO過程中究竟是在做什么，你在做的是構建一種通證身份體系，就是把原來以純粹融資的由資金導向變成價值導向，目的性的進行代幣用途的擴展，把原來的融資體系變成身份和價值體系，把現在的代幣體系換到我們討論的通證體系當中，這種行為是可以得到支持的。
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