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    深度解析ETF熱背后的冷思考:監管與市場的博弈

    2021-10-26 09:17

    來源: 鏈捕手 作者: Richard Lee

    現貨ETF的市場需求確鑿,但何時獲批仍是未知數


    10月19日,灰度正式宣布已向SEC提交申請,將比特幣信托基金轉換為比特幣現貨ETF,灰度將該舉措描述為「對當前分水嶺時刻的回應」。

    在官方新聞稿中,灰度稱SEC批準比特幣期貨ETF,表明監管機構對比特幣作為基礎資產感到滿意。與此同時,也有媒體認為此舉也在試圖給SEC通過比特幣現貨ETF,施加壓力。

    據Coindesk報道,SEC拒絕比特幣現貨ETF的一大原因在于對透明度和市場操縱的擔憂——ETF可能從各類加密貨幣交易所買入比特幣實物,但這些交易所并非都受SEC監管,交易所的比特幣實物價格是否受操縱,也就難以預計。

    隨著比特幣期貨ETF的上市,灰度面臨客戶分流的威脅。比特幣信托基金在定價方面占據劣勢,其年度管理費率為2%,是BITO的一倍多。

    灰度該項申請將有75天的審批期,其后SEC將對其作出默許、拒絕或延期決定。無論該申請是否能得到通過,谷燕西指出,灰度Gbtc市場份額及其他眾多等待審批的比特幣現貨ETF申請,都表明市場對現貨ETF的真實需求是強烈的。

    他認為,除保護投資者外,SEC的另一項基本職能是提高市場資金配置效率,因此SEC不太可能忽視這一市場需求太長時間,后續SEC應當會同各類機構合作,加強市場風險的監管,然后對比特幣現貨ETF予以放行。

    不過出于前述監管信號,在對加密市場建立整體監管框架前,監管當局對加密貨幣的實物流通仍有警惕,現貨ETF何時獲批仍難以預計,加密市場與監管的博弈可能還將持續較長時間。
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