中國人民銀行副行長范一飛：關于數字人民幣M0定位的政策含義分析

數字人民幣主要定位于M0，是法定貨幣的數字化形態。根據薩繆爾森在《公共支出的純理論》中對公共產品的定義，法定貨幣屬于公共產品。因此，各央行不會對現金交易收取手續費，相關設計、生產、調運、倉儲、回籠和銷毀成本均由政府負擔。數字人民幣也屬于純公共產品。首先，數字人民幣的發行與流通服務是向全社會提供的，具有共同受益與消費特點，其效用為全社會成員共同享有，具有不可分割性；其次，數字人民幣系統建成運行后，消費者的增加不會線性提升發行流通成本，也不會影響對他人的服務質量，邊際成本低，具有非競爭性；第三，任何人都不會排斥他人消費數字人民幣服務，具有非排他性。而且，數字人民幣不計付利息，具有非盈利性，追求的是社會效益和社會福利最大化。因此，人民銀行對數字人民幣執行與現金一致的免費策略。央行建立免費的數字人民幣價值轉移體系和金融基礎設施，不向發行層收取兌換流通服務費用，商業銀行也不向個人客戶收取數字人民幣的兌出、兌回服務費。這可以節約人民幣生產流通成本，有助于貫徹落實黨中央、國務院減稅降費的決策部署，減輕實體經濟負擔，優化營商環境，進一步激發市場活力。同時，為充分調動各參與方積極性，實現可持續運營，應參考現行紙鈔發行相關安排，劃撥發行費用，并建立合理有效的激勵機制。